英国公布2027年起DeFi“无盈亏”税收规则

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英国政府发布草案：2027年起DeFi加密借贷与流动性池存款将暂免资本利得税

英国政府已发布规则草案，规定符合条件的加密借贷及流动性池存款行为将不再触发即时的资本利得税缴纳义务。自2027年4月6日起，符合条件的资产转入安排将适用“无收益、无损失”处理原则。原始成本基数将结转至新仓位，相关损益将递延至参与者进行经济处置时再行确认。

目前，英国税务海关总署（HMRC）的指引可能将受益所有权转入去中心化金融（DeFi）借贷协议的行为视为处置事件——即便用户预计后期能收回相同类型和数量的加密资产。这种处理方式可能导致用户在存入阶段就产生应税事件，待资产返还时又需重新计算税负。

新规将适用于使用符合条件的加密资产借贷安排及自动化做市商的个人与受托人。不过，该规定并未免除相关仓位产生的利润或亏损所对应的税款。

流动性池提取差额部分将征税

当用户将符合条件的资产存入自动化做市商，并获得代表其对所提供同类型资产权利的权益时，通常将按“无收益、无损失”原则处理。平仓后，递延税款将覆盖与原始存入数量相等的返还资产。存入量与提取量之间的差额（超出或不足部分）则可能产生收益或亏损。

新规也涵盖单资产借贷安排——用户将加密资产转让，以换取未来收回同类型资产及回报的权利。借款人将被视为在贷款开始时以市场价值购入借入的加密资产；归还同类型资产时，则按该原始价值进行处置。而借贷安排中提供的抵押品，在资本利得税层面将不予考虑。

该结构针对的是交易分类本身，而非DeFi借贷与流动性池所附带的更广泛风险。用户仍需保存涉及存款、提取、奖励、资产数量及后续处置的完整记录。

此次变革使英国在税收政策上与那些主要关注对已实现加密利润适用新税率的提案分道扬镳。例如，希腊正计划征收15%的加密资本利得税，但其最终立法如何界定相关交易仍存在不确定性。

草案进入技术咨询阶段

上述条款属于《2026-27年财政法案》草案的一部分，技术咨询期将于2026年9月7日截止。HMRC估计，约有70万人参与加密资产借贷与流动性池交易，可能受到新规影响。

该提案源于2023年启动的咨询。此前行业担忧：对未反映完整经济退出的转账行为征税，会带来沉重的行政负担。新规正是在此背景下出台。

与此同时，英国正筹备涵盖交易所、托管、质押与借贷的更广泛加密监管框架。该框架预计于2027年10月生效，将把该国现有的加密监管边界从金融促销与反洗钱注册领域进一步延伸。随着交易所为覆盖交易、托管、借贷及其他加密服务的更广泛规则做准备，Coinbase近期已获得英国对其衍生产品及股票业务的扩大授权。