英国将DeFi贷款和流动性池的加密税推迟至2027年

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英国加密行业利益相关方欢迎税收政策新规

英国税务海关总署（HMRC）于7月13日发布声明，正式确认将加密代币借出或向流动性池注入资金不再触发资本利得税义务，这一政策胜利获得了英国加密行业利益相关方的广泛支持。自2027年4月6日起，针对英国约70万名使用加密贷款工具和流动性池的持有者，一项名为“无收益无损失”（NGNL）的新制度将正式生效。简而言之，只有在投资者出售或兑换代币以获取价值时，才会产生纳税义务。这推翻了此前认为仅将加密资产转入借贷协议或流动性池本身就构成经济处置行为的假设。

英国加密税收制度发生了什么变化？

HMRC在7月13日发布的一份政策文件中阐述了三种情形。当加密持有者将代币兑换为同类型资产的权益时，HMRC将按NGNL原则处理该交易：借款人被视为在借款时以市场价值获得借入的代币，交易中提供的任何抵押品也暂不计入资本利得税范围。即使是在由智能合约运行的自动化做市安排中，只要用户提取的金额等于原始存入金额，NGNL处理方式同样适用。如果用户提取的代币数量多于或少于其存入数量，则差额部分将立即触发收益或损失的计算。

HMRC为何调整对加密贷款和流动性池的税收政策？

英国税务监管机构表示，调整加密税收规则是为了更准确地评估交易背景，使用户在真正退出头寸之前不会面临“退出场景”。7月13日的文件修订了《1992年应税收益税法》，并延续了HMRC 2022年发布的指导方针——该指导方针曾因导致不必要的文书工作而遭到利益相关方的反对。取消存入触发机制，为DeFi用户免去了一项经常性收费。不过，当用户出售、兑换或花费加密资产时，英国仍将按标准税率征收资本利得税：基本税率为18%，高税率纳税人则为24%，这些行为依然被视为处置行为。

利益相关方表示欢迎

Aave创始人Stani Kulechov在社交媒体上表示欢迎这一举措，称HMRC“正在通过关于加密借贷和流动性池的新税收立法”，并认为方向正确。他指出，这一成果表明行业反馈能够影响政策制定，并强调任何替代方案都将给纳税人带来沉重的行政负担。Kulechov的评论反映了Aave在借贷市场的巨大份额。根据DeFiLlama的数据，在加密借贷协议约380亿美元的总锁仓价值（TVL）中，Aave占有的份额超过133亿美元。

稳定币相关措施同步出台

与贷款政策同一天发布的还有HMRC关于稳定币的单独文件。该文件规定，符合条件的稳定币将免于个人资本利得税，其类似利息的回报将作为储蓄收入征税。这项措施预计将影响约120万人，同样于2027年4月生效。

后续展望

贷款政策的最终成本核算尚未公布，将在未来的财政活动中接受预算责任办公室的审查。HMRC表示预计不会产生重大宏观经济影响。下一步值得关注的是法案草案本身——它将最终决定哪些安排符合条件，直到2027年4月规则正式生效。