SK海力士2025年营业利润超三星电子，HBM领先优势显著

2025年，SK海力士在营业利润上首次超越竞争对手三星电子，这一成绩主要归因于其在AI芯片所需高带宽存储器（HBM）领域的持续领先。

SK海力士业绩亮眼，领跑AI存储赛道

本周，两家韩国存储巨头正面交锋：SK海力士于周三公布财报，三星电子则在周四上午发布业绩报告。数据显示，SK海力士全年实现创纪录的47.2万亿韩元营业利润，超过三星电子的43.6万亿韩元。

这一突破凸显了自2012年被SK电信收购以来，SK海力士在韩国科技产业中的快速崛起。与横跨消费电子、代工制造等多领域的三星不同，SK海力士几乎全部聚焦于存储芯片业务，使其在技术深耕方面更具优势。

HBM成胜负关键，供应链博弈加剧

SK海力士的成功很大程度上源于其在高带宽存储器（HBM）领域的稳固地位。作为AI处理器和服务器的核心组件，HBM广泛应用于英伟达（NVDA.O）等厂商的产品中。

Counterpoint Research研究总监MS Hwang指出：“SK海力士无疑是亚洲最突出的‘AI赢家’。”他强调，在当前全球AI基础设施建设热潮下，质量与供给能力决定了企业的市场话语权。

尽管三星电子在2025年第四季度重新夺回存储芯片营收第一的位置，但在HBM及高端AI芯片供应领域，SK海力士依然保持领先。

竞争升温，三星加速追赶HBM4

然而，竞争正在加剧。虽然SK海力士去年已拿下英伟达大部分HBM订单，但三星电子正积极扩大产能，并宣布将在2025年正式交付第六代HBM技术——HBM4产品。

SemiAnalysis分析师Ray Wang表示：“随着HBM4用于英伟达新一代产品，三星电子有望实现显著反转，摆脱去年的质量问题困扰。”

尽管如此，分析师普遍认为SK海力士将在HBM4领域继续保持较高市场份额，而三星电子也将取得实质性进展，竞争力将强于以往各代产品。

据当地媒体周三报道，SK海力士已获得英伟达下一代Vera Rubin产品超过三分之二的HBM供应订单。

Counterpoint此前估算，截至2024年第三季度，SK海力士在HBM市场营收份额达57%，三星电子为22%。在更广泛的DRAM市场，SK海力士也略微领先于三星电子。

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