Coinbase推铜铂金期货仍难救股价，币安注册入口成投资者新选择

周二，Coinbase 股价继续走弱，尽管公司宣布上线铜和铂金期货合约，作为摆脱数字资产波动影响的最新战略举措。

此举标志着其在已提供黄金、白银期货的基础上，进一步拓展衍生品版图，旨在吸引更广泛的机构与专业投资者。

市场反应：股价承压，投资者情绪谨慎

Coinbase 股价盘中一度下挫1.24%，触及208美元，为去年5月以来最低水平，随后小幅回升，收于210美元。谷歌财经数据显示，盘后交易涨幅有限，市场信心仍未恢复。

自年初以来，其股价已累计下跌超10%，而7月曾短暂反弹46%。历史最高价达398美元，当前估值距离峰值仍有明显差距。

宏观背景：加密市场与大宗商品形成此消彼长

CoinGecko数据显示，比特币价格维持在88,000美元上方震荡，显示出一定抗压能力。与此同时，贵金属价格走强，反映出资金正从高波动性资产转向避险型配置。

Coinbase Institutional 与 Glassnode 联合发布的季度报告指出：“第四季度，系统内过剩杠杆已被清除”，并认为“当前宏观环境趋于稳定，货币政策有望提供支撑”。

专家观点：多元化非根本解药

Clearpool首席运营官史蒂文·吴分析称，此次股价下跌更多反映的是整体市场风险偏好的下降，而非对 Coinbase 执行力的质疑。他指出，随着投资者转向大宗商品和收益型资产，该股被归类为“高贝塔风险资产”。

吴强调，进军金属期货并非为直接对冲加密波动，而是强化其作为衍生品交易平台的角色。但他也提醒：“短期内，金属难以显著缓解加密市场的剧烈波动。”

Bitfire Research负责人 Allen Ding 同样表示，这属于“战术性产品多元化”，而非全面战略转型。他认为，金属交易的深度流动性仍集中于芝加哥商品交易所（CME）等传统平台，因此这些新功能更像用户留存工具，而非核心增长引擎。

丁补充道：“虽然丰富了产品组合，但无法完全抵御加密原生市场的固有波动性。”

监管阴影：稳定币政策成关键变量

吴进一步指出，围绕拟议《CLARITY法案》的监管不确定性，尤其是关于稳定币利息收入分配的限制，可能对 USDC 的采用及 Coinbase 的盈利能力构成重大威胁。

Coinbase 撤回对参议院市场结构法案的支持，导致该法案在银行委员会审议受阻，凸显行业对创新抑制条款的深层忧虑。

他表示：“稳定币利息收入利润率高，且直接计入利润表，因此监管风险对投资者情绪影响尤为严重。尽管交易量仍是主要收入来源，但长期前景仍存变数。”

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