津恩：日本收益率飙升推高全球利率，黄金成避风港｜币安注册地址最新入口

瑞银董事总经理兼高级投资组合经理迈克尔·津恩（Michael Zinn）表示，当前地缘政治与宏观经济恐慌正推动主权债券收益率攀升至危险水平，黄金成为最大赢家，而大宗商品、小盘股及国际股票或将取代大型科技股，在美国中期选举前主导市场表现。

日本收益率飙升成全球焦点

津恩在周二接受BNN Bloomberg采访时回应关于美国对格陵兰岛施压的影响，坦言市场更关注日本固定收益债券的走势。他指出：“今年是美国中期选举年，政策不确定性显著上升，这并非我们最初预判的情景。”

“日本10年期国债收益率已逼近区间上限，同步带动美国利率走高。这种趋势正在抑制风险偏好，促使资金流向黄金等避险资产。”

市场反应：黄金走强，科技股退潮

截至当日收盘，美国与日本10年期收益率仍处于高位，股市在低位震荡。津恩观察到，黄金价格接近当日高点，反映出市场避险情绪升温。“这可能提示投资者保持耐心，等待局势明朗。”

他强调，尽管基本面依然强劲，但由收益率驱动的抛售可能引发剧烈回调，此时耐心往往带来回报。

行业轮动：能源与材料领涨

谈及2026年潜在机会，津恩认为，市场主旋律将从科技转向大宗商品领域。他表示：“过去几年科技股一枝独秀，‘美股七巨头’占据主导地位。但今年情况不同。”

“全球其他地区表现优异，能源、材料、小盘股及房地产板块均呈现良好势头。这意味着‘同样壮丽的493家公司’正逐步崭露头角。我们正在密切关注这些非科技领域的优质标的。”

中期选举与政策风险加剧波动

津恩警告，秋季美国中期选举将成为波动性上升的核心驱动力。他提到：“四年周期中，今年通常为平均回报最差的一年——虽非绝对，但值得警惕。”

“当前国内对可负担性的讨论持续发酵，信用卡利率、电力拍卖机制改革，以及大型数据中心需自建电厂供电等议题，都暗示潜在民粹主义政策出台的可能性。”

政府干预或成关键变量

津恩进一步指出，特朗普政府若继续推动降息，其影响力不容忽视。他表示：“若收益率持续攀升，政府可能采取行动，例如通过资助实体购买抵押贷款债券等方式干预市场。”

“他们对下一任美联储主席人选及其政策取向拥有一定话语权。当看到收益率急剧上行时，不排除政府会出手稳定利率环境。”

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