Hyperliquid第三季度收入破1.9亿美元，HYPE回购与权益市场双增长

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Hyperliquid在2026年第三季度实现协议总收入1.909亿美元，较上一季度增长21.7%，创下自2026年以来的单季最高纪录。尽管同比仍下滑36.5%，但收入增长主要得益于交易活动与网络费用的回升。

USDC储备收益成关键增长点

根据独立研究机构Hyperliquid研究集体（HRC）的数据，本季度新增的USDC储备收益为1730万美元，几乎占据整体收入增幅的一半。这部分收益自8月27日起开始累积，成为推动收入上行的核心动力之一。同时，优先费用也攀升至960万美元，反映出协议生态内部激励机制的有效运行。

HYPE代币回购与市场反馈

“援助基金”在本季度支出约1.487亿美元用于回购HYPE代币，金额较第二季度上升5.7%。然而，由于平均购买价格抬升至72.93美元，实际购入代币数量减少了26.4%。这一趋势表明，市场对代币价值的共识正在增强，资金更倾向于在高位进行战略性持有而非大规模抛售。值得注意的是，该基金已于10月初首次收到一笔USDC储备付款，相关资金可用于第四季度的持续回购操作。

用户活跃度同步提升，日均活跃交易者达到65,161人，创季度新高，较第二季度增长20%。第三方开发者通过Builder-code获得的费用也增长50%，达到2500万美元，显示生态应用层正加速扩张。

HIP-3权益市场表现亮眼

在本季度，HIP-3平台的股权永续合约交易量飙升至1538亿美元，环比增长161%，占其总交易量2620亿美元的58.8%。韩国股市的波动性驱动了这一增长，成为主要推手。不过，7月份SK海力士合约因参考价格异常引发5740万美元清算，暴露了非本地时段定价机制的风险隐患。

Trade[XYZ]在9月处理了HIP-3高达97.5%的交易量，显示出头部撮合方的高度集中。与此同时，原生加密市场也在复苏——从7月至9月，原生永续合约交易量增长72%。尽管整体交易量创历史新高，但HIP-3在全网永续合约中的份额从51%降至25%，反映市场竞争加剧。

美国准入计划稳步推进

随着政策环境逐步明朗，美国监管动态持续发酵。8月19日，特朗普总统公开表示，商品期货交易委员会（CFTC）正积极推动将Hyperliquid纳入美国合规框架。9月16日，Kraken母公司Payward宣布将依托其自有基础设施，由受监管的衍生品交易所Bitnomial运营一个HIP-3场所，服务于美国客户。

此举标志着平台正通过借力现有合规体系来突破地域限制。目前，相关监管审批仍在进行中，美国用户尚无法直接参与交易，但基础设施建设已进入实质推进阶段。此外，Coinbase已将Base App的永续合约流量路由至Hyperliquid，进一步验证其技术与市场地位的广泛认可。