比特币ETF单周净流出12.8亿美元 创今年最差纪录

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截至11月6日当周，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）遭遇12.8亿美元的净赎回，创下自今年6月以来最差单周表现。这一资金外流不仅终结了此前微弱的复苏势头，更使年度累计净流出扩大至9.141亿美元，反映出市场对机构工具的信心出现阶段性回调。

一周逆转：从正向收益到全面回撤

2024年初以来，十二只在美国上市的现货比特币ETF合计实现约3.68亿美元净流入。在经历数月低迷后，这些基金于9月底短暂重返年度正收益区间。然而，多重外部压力——包括币安黑客事件、美国大选波动、人工智能板块回调以及加息预期升温——迅速击穿了脆弱的修复态势。

在五天交易周期中，四天录得资金流出。具体数据如下：周一净流出3.986亿美元；周二净流出1.156亿美元；周三小幅流入7460万美元；周四净流出4.302亿美元；周五净流出4.119亿美元。全周合计净流出12.8亿美元，位列自1月推出以来第七大单周赎回记录。

尽管低于6月26日17.9亿美元的峰值，但此次回撤彻底抹平了前期积累的正向余额。这表明当前机构需求尚未形成足够韧性，难以抵御短期冲击。仅用一周时间，便将3.68亿美元的正向积累转为超过9.14亿美元的赤字，凸显市场结构性压力。

贝莱德主导赎回，富达逆市加仓

周五的赎回潮主要由贝莱德旗下IBIT驱动。作为规模最大的比特币ETF，IBIT当天流失约4.03亿美元，占当日总赎回额的88%。此外，Bitwise的BITB和ARK 21Shares的ARKB分别损失约2000万美元，Grayscale的GBTC亦有1110万美元流出。

与之形成对比的是，富达的FBTC在周四曾录得1.999亿美元流出后，周五却迎来4280万美元的净流入。这一分化揭示出机构投资者策略的差异：部分选择降低风险敞口，另一些则借机调整持仓结构。但因头部基金的流出远超其他机构买入量，整体仍维持负值状态。

目前IBIT资产管理规模约为603亿美元，自上线以来累计净流入达651亿美元，仍是推动比特币机构化的重要引擎。然而其庞大体量也意味着任何赎回行为都会放大市场影响。

流出蔓延至多类资产，非单一套利行为

此次资金撤离并非局限于比特币。以太坊ETF本周净流出3.653亿美元，连续第六周录得负收益。Solana与Hyperliquid相关基金也进入第五周净流出阶段，创下自推出以来最长持续期。这种普遍性下降表明，投资者正系统性削减加密资产风险敞口，而非在不同代币间进行简单轮动。

ETF支撑力减弱，价格反弹需真实需求验证

当前十二只比特币ETF持有的资产市值已下滑2.3%，降至959亿美元，约占比特币总市值的6.3%。该降幅由赎回与价格波动共同造成，因此不能完全归因于抛售行为。剩余持仓规模仍在可控范围内，例如此前币安事件引发的6.433亿美元赎回，也未超过总资产的1%。

长期来看，比特币ETF曾被视为稳定需求来源，有助于吸收流通供应并支撑价格。如今其转入负值状态，意味着这一机制具备双向作用。若2026年无法实现持续净流入，比特币的上涨将难以依赖被动资金支持。

未来的关键不在于一次性的价格反弹，而在于资金流入能否常态化回归。只有当ETF能够持续吸纳资金并打破连续赎回链条，每一次行情才能真正建立在真实需求基础之上，而非仅靠空头回补所驱动。