迈克尔·萨耶罗：比特币反弹开启两至三年牛市周期

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在2026年第三季度财报电话会议上，策略公司（Strategy）创始人迈克尔·萨耶罗（Michael Saylor）指出，比特币已从持续约一年的下行周期中走出，当前正处于关键反转节点，预计未来两到三年可能进入新一轮牛市。

市场主导地位回升，机构需求回暖

萨耶罗强调，比特币的市场主导份额已攀升至接近67%，反映出其在加密资产中的核心地位不断巩固。他援引数据显示，第三季度流入比特币交易所交易基金（ETF）的资金规模约为63亿美元，成为机构投资者重新布局的重要信号。

银行等传统金融机构开始将比特币纳入产品体系，进一步拓展了参与主体范围。这一趋势表明，买方力量正在系统性增强。同时，比特币价格自200周移动平均线附近启动反弹，多项链上与资金流向指标均指向一轮多年期上涨周期的开启。

支撑牛市的核心驱动力

萨耶罗认为，数字信贷机制和银行借贷渠道将成为吸收新增供应的关键路径。随着区块奖励释放量增加，这些金融工具有望实现供需平衡。此外，企业国库配置、交易所产品创新以及金融机构深度参与，正在为资本注入提供新通道。

长期需求方面，货币扩张趋势、机构投资意愿上升、资产代币化进程加快，以及即将到来的2028年比特币减半事件，共同构成基本面支撑。代币化技术的发展将推动全球范围内全天候交易模式形成，助力比特币在股权、抵押品及信贷场景中发挥更广泛作用。

公司首席执行官Phong Le将策略公司定位为“放大的比特币”，即通过发行数字信贷产品持续增持资产。目标是在七年时间内实现每股持有比特币数量翻倍。公司计划保留充足现金储备以应对未来义务，并维持持续购币节奏。

财务表现亮眼，领导层调整

截至第三季度末，策略公司持有比特币848,517枚，约占总量的4%。受比特币价格上涨影响，公司录得约209亿美元的公允价值收益，当期运营收入与之匹配，净利润达到191亿美元，稀释后每股收益为44.75美元。

同期，该公司股价上涨76%，远超比特币自身43%的涨幅。截至10月底，总资产约为740亿美元，其中包含51亿美元的美元计价资产，用于保障未来利息与股息支付能力。

本季度融资额达54亿美元，年初至今累计募资212亿美元。公司数字信贷业务规模扩展至约160亿美元，其推出的Stretch优先股产品提供约12%的股息率。股东已批准对多种优先证券实施每日股息计提与支付，以提升流动性。

公司宣布首席财务官Andrew Kang因个人原因将于11月5日离任。届时CEO Phong Le将暂代财务负责人职责，并计划自2027年起，在软件业务与比特币业务之间实现财务领导权的分离。