100y：区块链普及无需底层独占经济价值

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11月4日，资深加密观察者100y提出重要见解：区块链技术的普及并不必然要求底层协议掌控全部经济价值。他以Kalshi通过Solana部署代币化预测工具为案例，剖析当前行业对区块链角色的认知局限。

应用层如何主导价值创造

100y强调，真正具备竞争优势的是拥有用户关系与服务闭环的企业，而非单纯依赖区块链基础设施的项目方。其核心观点在于：将区块链视为技术组件，而非业务唯一载体，才是可持续的发展路径。

Solana生态中的实践样本

Kalshi于2025年12月1日宣布，借助Jupiter与DFlow在Solana网络上线代币化预测产品。该系统基于链上混合报价请求机制，实现交易执行自动化，并允许开发者根据交易量获取费用激励。

DFlow构建的中间层连接了普通用户与场外流动性池。用户在链上提交交易意图后，由流动性提供者完成订单撮合，所生成的代币即代表对应的预测头寸。结算完成后，胜出的代币可被赎回，形成完整的闭环。

开发者的双轨选择

该架构揭示出两种不同的技术路径：一是自建底层市场，二是通过钱包或应用接入已有市场。前者需承担高成本与复杂性，后者则能快速集成并利用现有生态资源。这表明，代币化技术正推动更多非原生项目进入区块链领域。

价值分配的深层挑战

尽管100y认可区块链在金融准入方面的基础作用，但他对行业长期仅聚焦于支付与交易功能表示忧虑。他的主张并非否定底层网络的价值，而是呼吁拓展其应用场景至更广泛的实体经济与服务模式。

目前公开资料中仍缺乏对最终价值归属的完整核算模型。如何实现更广泛的利益分配，以及如何提升网络自身价值捕获能力，仍是两个需独立研究的关键议题。