Zcash现货ETF连续八日净流入，资金回流推动资产规模上升

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在整体加密市场持续承压的背景下，Zcash（ZEC）现货交易所交易基金（ETF）展现出强劲的资金回流势头，已连续八个交易日实现净资金流入。这一趋势发生在本月早些时候经历大幅赎回之后，反映出投资者对ZEC相关产品信心的逐步恢复。

10月下旬资金加速回流

据Phemex引用SoSoValue数据，美国唯一上市的Zcash现货基金——Grayscale管理的The Zcash ETF（代码：ZCSH），在10月28日单日净流入达207万美元，成为当日唯一实现正向流入的产品。截至当日，该基金累计净流入金额已达2.11亿美元，总资产净值（NAV）为7.57亿美元。

随后资金流入进一步提速。KuCoin News援引同一数据源指出，10月29日ZCSH单日新增净流入高达1,481万美元，累计净流入攀升至2.26亿美元。当日本基金资产净值达到7.88亿美元，占总资产管理规模比例为3.71%。

市场背景与技术节点共振

此次资金回流出现在此前表现疲软的阶段之后。Invezz报道显示，截至10月底前一周，该基金曾遭遇4,109万美元的净流出，终结了此前连续三周的资金外流态势。值得注意的是，当前资金流入正逢Zcash网络第7版升级（NU7）即将实施之际，该升级计划于11月5日正式上线。

基金结构与投资逻辑

ZCSH原名为Grayscale Zcash信托（ZEC），现于NYSE Arca交易所挂牌交易。根据其提交给美国证券交易委员会（SEC）的招股说明书，该信托将于2026年8月24日正式更名为The Zcash ETF。其投资目标是通过持有实际的ZEC资产，使基金份额价值紧密跟踪所持加密货币的价值变动（扣除运营费用后）。文件同时强调，购买基金份额并不等同于直接投资于ZEC本身。

尽管近期连续流入势头明显，但尚未完全覆盖10月初的赎回压力。数据显示，10月份整体仍录得4,168万美元净流出。随着网络升级临近，若买盘持续，该基金有望在月末实现资金流向由负转正，趋向盈亏平衡。