SEC批准Cboe上市三倍杠杆加密ETF，交易仍待注册生效

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美国证券交易委员会（SEC）已核准一项规则调整，允许Cboe BZX交易所引入由Volatility Shares发行的六款三倍杠杆交易所交易产品，涵盖3倍比特币ETF与3倍以太坊ETF等。然而，这些基金目前仍无法开展交易活动。

监管审批进展与注册流程

该决定以《1933年证券法》框架下的文件Release 34-106577形式公布，发布时间为2026年10月2日。此批准仅涉及交易所具备列出相关产品的资格，并不意味着基金可以立即向公众发售股份。在拟议的BITH（3倍比特币ETF）和ETHK（3倍以太坊ETF）投入市场前，必须完成Form S-1注册声明的生效程序，而该环节尚未启动，亦无明确时间表。

产品结构与运作机制

此次批准仅限于交易所规则层面的变更，未对基金本身设立或销售提供授权。值得注意的是，这是美国监管机构首次就此类高杠杆加密资产产品释放正面信号，尽管官方文件中并未直接强调其“高杠杆”属性。

根据基金披露信息，BITH与ETHK旨在追踪期货基准指数的每日三倍表现，而非持有现货资产。由于采用每日重置机制，长期累计回报可能显著偏离基础资产实际涨幅的三倍，存在较大波动风险。

市场背景与法律路径选择

Volatility Shares旗下已有名为BITX的2倍比特币ETF在运行，资产管理规模超12亿美元，反映出市场对杠杆化加密敞口存在持续需求。本次三倍产品设计借助《1933年证券法》而非《1940年投资公司法》进行注册，从而规避了后者对杠杆比例的严格限制，成为突破性安排。

从SEC发布命令到媒体披露结果之间间隔三周，期间未见任何关于注册声明的进一步动作，表明审批流程仍处于静默阶段，后续进展有待观察。