SEC批准三倍杠杆加密ETF上市，但交易仍待注册生效

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美国证券交易委员会（SEC）已批准一项规则变更，允许Cboe BZX交易所上线由Volatility Shares推出的六款三倍杠杆交易所交易产品，涵盖3倍比特币ETF与3倍以太坊ETF。然而，这些基金目前仍无法开展交易活动。

监管审批进展与注册要求

该决定以2026年10月2日提交的Release 34-106577文件形式公布，仅确认了交易所具备列示相关产品的资格。在代码为BITH的3倍比特币基金或ETHK的3倍以太坊基金正式进入市场前，必须完成SEC对Form S-1注册声明的核准流程。截至目前，该步骤仍未完成，且官方未设定具体生效时间表。S-1文件是基金向公众发行股份所必需的法定注册材料。

产品结构与运作机制

此次批准仅涉及交易所规则调整，并不意味着基金本身已获得上市许可。据披露，BITH与ETHK的设计目标是每日追踪期货基准指数的三倍表现，而非直接持有现货资产。由于其每日重置机制，长期累计回报可能显著偏离基础资产的三倍走势，存在较大波动风险。

市场背景与法律路径

Volatility Shares此前已通过BITX代码推出一只2倍比特币ETF，管理规模超过12亿美元，反映出投资者对高杠杆加密敞口的需求持续存在。本次3倍产品得以推进，得益于其采用《1933年证券法》框架注册，绕开了《1940年投资公司法》中对杠杆比例的严格限制。

从SEC发布命令到媒体披露结果之间相隔三周，期间监管机构未就相关注册文件采取进一步行动，显示审批流程仍处于静默阶段。