潘特拉推出首只收入导向加密指数，比特币未入选

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面对加密市场长期存在的估值难题，潘特拉资本提出新解决方案。由于缺乏与网络价值直接挂钩的衡量标准，投资者难以像评估股票一样对代币进行合理定价。为此，潘特拉宣布将于2026年7月21日发布“S&P潘特拉数字资产指数”，成为首个聚焦协议收入的加密基准指数。

构建基于真实收入的指数体系

该指数不依赖市值排序，而是通过Artemis提供的链上数据，筛选出具备持续正向收入的协议。首批成分共18个，涵盖Hyperliquid、Solana和Aave等主流项目。数据显示，这些代币在过去两个季度实现年化收入超30亿美元。

潘特拉总裁斯科特·劳因指出：“机构投资者最常问的问题是——我们该如何给这些资产定价？”他强调，基本面才是吸引大型资金的关键。这一指数被定位为加密世界的“标普500”，也是标准普尔首次与外部机构联合推出的数字资产指数。

比特币未被纳入，凸显估值逻辑差异

尽管潘特拉创始人丹·莫尔黑德对比特币持长期看好态度，但因其无法产生协议收入，仍被排除在该指数之外。根据回测结果，无论是否包含比特币，该指数在过去五年中表现均优于标准普尔广泛加密资产指数。但需注意，此为历史模拟数据，不代表未来收益。

劳因表示，当机构投资者询问如何评估代币时，答案应与股票估值逻辑一致：看收入。这一理念标志着加密资产从炒作导向转向可持续价值评估的新阶段。