Hyperliquid敦促SEC优化加密资产条例，五大诉求聚焦空投与回购界定

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Hyperliquid政策中心于周一向美国证券交易委员会（SEC）提交评论函，支持其提出的《加密资产条例》框架，并提出五项关键修订建议，旨在提升规则的可执行性与行业适应性。

该组织强调，当前法规在空投机制、二级市场交易及安全港条款方面存在模糊地带，可能导致项目方因合规不确定性而选择境外发行或排除美国投资者。

五大核心诉求解析

首先，要求明确空投不构成“资金投入”，即接收者无需支付对价即可获得代币的行为不应触发证券法适用。同时指出，连接钱包或完成制裁筛查等操作不应被视为支付行为。

其次，呼吁澄清链上协议及未注册中介机构是否可合法促进豁免项下的代币交易。该团体引用SEC自身分析指出，若缺乏活跃的二级市场，新规带来的实际效益将大打折扣。

关于安全港条款，主张允许项目方证明其代币从未与“投资合同”挂钩，从而在不承认过往发行人身份的前提下使用安全港保护。

第三点聚焦回购机制，要求严格区分依据公开规则自动执行的回购与基于管理层自由裁量的回购。并强调，分散式网络节点和用户因激励一致而被认定为控制集团的做法不合理。

最后，提醒保留联邦对州级注册的优先权，否则项目将面临超过50个司法管辖区的重复注册压力，严重阻碍创新。

学界质疑：规则需全面重审

多位证券法专家对现行草案提出批评。前SEC总法律顾问约翰·科茨与哥伦比亚大学教授约翰·C·科菲等五人于10月7日联名致信，指出拟议规则存在结构性缺陷，至少应重新制定。

目前，SEC已开放公众意见征集，截止日期为10月20日。此前，由于参议院未能通过《CLARITY法案》，监管机构已释放加快加密规则落地的信号。

值得注意的是，Hyperliquid此前亦支持商品期货交易委员会（CFTC）在CME永续合约诉讼案中的立场，显示出其在跨监管框架中推动清晰法律边界的持续努力。