Polkadot 推出 dotUSD 稳定币：首阶段依赖 USDT，去中心化愿景待兑现

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Polkadot 近日正式发布其首款原生稳定币 dotUSD，定于10月8日上线，旨在回应当前2500亿美元稳定币市场中日益凸显的中心化隐患。

首阶段采用 USDT 支持模式

尽管强调“无发行公司”理念，dotUSD 的初始版本仍以 Tether 发行的 USDT 作为底层储备资产。用户可通过存入等值 USDT 来铸造 dotUSD，实现1:1挂钩，这意味着每一单位 dotUSD 都对应一份可追溯的 USDT 资产。

该机制基于治理提案 1944，明确规范了用户参与流程及供应上限。目前，dotUSD 的稳定性高度依赖 USDT 的储备状态，其核心地位由 Tether Limited 保持。

为激活交易流通，Polkadot 金库通过资产中心（Asset Hub）向 DOT-dotUSD 流动性池注入资金。最初设定为 250 万美元 USDT 与同等金额 DOT，后调整为各 150 万美元，形成总计 300 万美元的启动池。

值得注意的是，Polkadot 社区基金会声明其仅承担行政协调职能，不参与发行、运营或保管任何相关资产。

去中心化主张与现实存在落差

此前的治理提案已警示，依赖 USDT 或 USDC 等中心化稳定币可能带来重大风险——包括发行方单方面冻结钱包、限制访问甚至拒绝服务，且用户缺乏有效救济途径。

然而，dotUSD 当前阶段的运行模式恰恰暴露了这一矛盾：每一份 dotUSD 都是对 USDT 储备的直接索偿权。一旦 Tether 实施冻结措施，dotUSD 的价值和可用性将同步受损。

公开数据显示，在一个30天周期内，Tether 在以太坊和波场网络上冻结了超过370个地址，涉及金额达5.14亿美元。截至2025年，累计被冻结总额已突破12.6亿美元。

此类干预行为引发多起法律争议。10月6日，支付公司 Conduit 向纽约联邦法院提起诉讼，指控其主账户因非正式执法请求被冻结长达一年以上，即便警方未展开调查。另有一名泰国商人就4240万美元的 USDT 冻结提出诉讼，称资金在未收到传票前即遭扣押。Tether 方否认指控，坚称其合作覆盖超340个执法机构。

第二阶段目标：转向 DOT 抵押模型

dotUSD 的长期愿景是实现完全去中心化，计划在下一阶段过渡至由 DOT 代币作为抵押品的体系。该模式将引入预言机系统、稳定性池、清算机制与赎回通道，从根本上摆脱对单一外部资产的依赖。

自2025年7月联合创始人 Gavin Wood 在 Web3 峰会首次提及以来，该构想已在社区持续讨论。但截至目前，具体发布时间仍未公布，技术路线图仍在开发中。

现阶段，dotUSD 仍属于包装型 USDT 代币，用户实质上面临与传统中心化稳定币相同的系统性风险。真正意义上的去中心化转型，仍有待后续网络升级落地验证。