Polkadot 推出 dotUSD 稳定币，实则锚定 USDT 引发去中心化争议

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10月8日，Polkadot 正式上线其新推出的稳定币 dotUSD，宣称不设发行公司，旨在摆脱传统中心化稳定币的控制模式。然而，该代币在实际运行中仍以 1:1 比例与 Tether 的 USDT 铸造挂钩，背离了其宣传理念。

去中心化口号与现实脱节

Polkadot 在 X 平台发布的公告中指出，全球超过 2500 亿美元规模的稳定币市场由少数机构主导，这些实体如同银行般决定谁可持有资产。为此，dotUSD 被设计为无发行方体系。但当前版本却建立在已知的中心化资产——USDT 基础之上，使这一主张面临严峻挑战。

第一阶段：以 USDT 为后盾的铸造机制

根据治理提案 Referendum 1944，dotUSD 的推出分为多个阶段。第一阶段已部署完成，允许用户通过存入等值 USDT 来铸造 dotUSD，直至达到供应上限。该阶段的储备金直接由 Tether 代币支撑。

为启动交易，项目从 Polkadot 金库调拨资金，在资产枢纽（Asset Hub）构建 DOT 与 dotUSD 的流动性池。初始计划投入 250 万美元 USDT 和 250 万美元 DOT，总启动资金 500 万美元。后经调整，两项金额均缩减至 150 万美元，总额降至 300 万美元。

社区基金会声明，其仅作为行政协调方，不参与 dotUSD、DOT 或 USDT 的发行、运营或托管，强调自身非责任主体。

为何第一阶段违背初衷？

原始提案明确反对基于现有中心化稳定币构建新系统。其中警告，如 USDC、USDT 等资产具备“紧急制动”功能，可冻结账户、列入黑名单，且持有人缺乏申诉渠道。

而当前 dotUSD 的本质，是对应于储备金中等额 USDT 的索取权。一旦 Tether 对相关钱包实施冻结，支撑 dotUSD 的资产将同步失效，系统抗审查能力严重受损。

Tether 冻结并非个例

这类风险并非空谈。数据显示，在一个 30 天周期内，Tether 已冻结以太坊与波场网络上超 370 个地址，涉及金额逾 5.14 亿美元；2025 年累计有 12.6 亿美元被列入黑名单。

冻结操作通常长期有效。近期，支付公司 Conduit 在纽约联邦法院起诉 Tether，指控其在无解释情况下冻结一笔 276 万美元的 USDT 资金，且巴西警方证实该钱包从未被官方标记。

这已是数周内同一法院审理的第二起类似诉讼。此前，两名泰国商人因 4240 万美元资金被冻结，诉称 Tether 在收到传票前数月即依据国土安全部门非正式请求将其列入黑名单。Tether 回应称其正与 340 多个执法机构合作，行动合法合规。

去中心化愿景仍待兑现

目前，dotUSD 第一阶段并未实现提案中所描绘的完整去中心化架构。第二阶段计划引入基于 DOT 抵押的金库、预言机系统、稳定性池、清算机制及赎回流程，理论上可摆脱对 USDT 的依赖。

然而，该阶段尚未公布具体发布时间表。自联合创始人 Gavin Wood 于 2025 年 7 月在 Web3 Summit 上首次提及以来，相关构想已酝酿超过一年，但进展缓慢，市场持续关注其能否真正落地。