Arthur Hayes预警AI泡沫将崩盘，政府救助或推比特币冲向100万美元

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前BitMEX首席执行官Arthur Hayes指出，人工智能领域的资本狂热正逼近崩溃边缘，随之而来的政策支持与财政救助或将显著提振加密资产价格。他认为，当前数万亿美元正被投入AI数据中心建设，但这种扩张缺乏可持续性。

他强调，这类投资模式与历史上的信贷驱动型泡沫如出一辙，尤其类似20世纪末的商业房地产繁荣。在过度建设与实际产出脱节的背景下，债务压力将逐步显现，最终触发系统性调整。

AI基础设施扩张将催生算力过剩

Hayes认为，随着全球范围内大规模数据中心上线，计算资源供给将远超市场需求。这种供需失衡可能导致单位算力成本急剧下滑，进而压缩相关企业的利润空间。

尽管更低的算力成本长期有利于AI模型训练和部署，但对前期重资产投入的企业构成巨大挑战。那些依赖持续高增长来覆盖成本的公司，可能面临现金流断裂风险。

国家干预或成加密市场新催化剂

在预期产能过剩引发行业动荡后，Hayes坚信政府将出手救援战略性技术企业。他指出，人工智能已被视为国家安全与经济主导权的核心支柱，因此国家层面的流动性支持几乎不可避免。

他进一步表示，此类干预规模将远超2008年金融危机后的救市措施，大量新增资金有望流入比特币等数字资产，成为推动其长期上涨的关键力量。

“我们正站在一个关键转折点上——当救助来临，比特币将是最佳接收者。”他在Substack文章中写道。

科技巨头尚未实现盈利，估值存疑

Hayes还提到，包括SpaceX、OpenAI和Anthropic在内的主要玩家，在其庞大的算力布局中仍未形成稳定盈利模式。即便英伟达等芯片厂商已从中获益，整体产业链仍处于烧钱阶段。

他质疑当前估值是否合理，尤其是当用户需求未能如期爆发时，这些公司的财务基本面将面临严峻考验。

此外，他宣布即将推出的加密风投项目Flop，聚焦于AI智能体支付场景，预计于2027年第一季度上线。该项目基于一个核心判断：更廉价、更充足的算力将加速智能体生态的发展，从而创造真实需求。