迈克尔·塞勒的策略市值蒸发180亿美元，但反弹可能即将到来：10X Research

2025-10-29 23:53 loading...

币圈网报道：

MicroStrategy (MSTR) 是比特币最大的企业持有者。比特币$111,812.30长期以来，该股被视为对加密货币的杠杆押注，但随着市场热情消退，其净资产值 (mNAV) 溢价在最近几个月暴跌，市值已蒸发近 180 亿美元。

据报道，一系列关键催化剂可能最早在本周扭转该股的下跌趋势，使其有望反弹。最新报道10x Research 的 Markus Thielen 此前一直看空该股票。

“以目前的价格来看，净值溢价基本消失，波动性呈上升趋势，而且强劲的第三季度收益和重新纳入标普500指数的猜测可能成为潜在的催化剂，我们认为Strategy目前的股价很有吸引力，”Thielen写道，并指出该股票的价值可能比比特币本身更高。

该股股价暴跌至280美元以下（周三又下跌1.8%），市值仅略高于公司资产负债表上比特币的价值。蒂伦表示，这与2024年底的情况截然相反，当时的投机溢价将该股推高至远高于其基本面。

蒂伦表示，虽然自 7 月以来 40% 的跌幅导致市场情绪“被冲淡”，零售兴趣低迷，但该公司周四的盈利报告可能标志着一个转折点。

他预计该公司将因其比特币持有量的市值调整而获得约36亿美元的利润。这笔利润可能会重新引发市场对该公司12月是否将其纳入标普500指数的猜测——蒂伦目前认为该公司被纳入该指数的可能性为60%至70%。

将该股票纳入全球最重要的股票指数之一，可能会带来高达 280 亿美元的被动和主动资金流入，使 MSTR 有望像 Coinbase (COIN) 和 Robinhood (HOOD) 被纳入标普 500 指数后那样出现类似的上涨行情。

“投降总是让人感觉像是结束——直到它悄然标志着开始，”蒂伦说。

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