Ethena与NEAR领跑山寨币牛市，七日涨幅超40%

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根据Santiment最新发布的市场快照，Ethena（ENA/sENA）与NEAR成为本周加密市场中最突出的两大资产。过去一周内，ENA/sENA价格上涨约49%，NEAR涨幅接近41%。这一势头延续至最新交易时段，单日涨幅分别达到约17%和15%。

除二者外，SUI单日上涨约20%，Chainlink亦录得约15%的增幅。值得注意的是，这并非个别代币的孤立行情。数据显示，其追踪的前100大资产中，有93个在当日实现上涨，板块轮动范围之广创下三个月新高。这种普遍性反弹为Ethena与NEAR的强劲表现提供了有力支撑。

Ethena：多重利好叠加推升价格

在七日涨幅榜单中，Ethena以49%的成绩位居首位，紧随其后的是SUI（45%）、NEAR（41%）、ONDO（39%）及XRP（22%）。此次上涨并非由单一事件触发，而是对九月以来累积利好因素的集中释放。

核心驱动之一是代币经济机制的优化。月初，Ethena基金会完成早期投资者头寸的回购，治理层已启动“费用开关”计划——当满足预设条件时，协议净收入的95%将用于回笼ENA代币。此外，Ethena Pay作为近期叙事热点，进一步强化了市场信心。

尽管大型持币者解锁日期临近可能带来供应压力，但当前行情更多反映的是交易者对高增长潜力资产的追逐。在经历一周近50%的涨幅后，基本面支撑与短期投机情绪交织，构成本轮涨势的双重逻辑。

NEAR：基础设施活跃度成关键催化剂

相较而言，NEAR的反弹具有更明确的使用数据支撑。其跨链交易基础设施NEAR Intents的活跃度显著上升，尤其在隐私交易与Zcash互换领域表现突出。

数据显示，本周累计处理交易额达293亿美元，其中过去七天贡献约8.42亿美元，9月18日单日峰值突破3亿美元。同时，平台新增支持永续合约的机密存款与取款功能，提升实际应用价值。

然而需注意，部分增长源于Zcash估值变动带来的美元计价提升，未必反映真实资本流入。此外，衍生品持仓规模同步扩张，提示潜在杠杆风险。

更广泛的山寨币行情正在形成

Santiment图表揭示的核心趋势并非单个代币的表现，而是整体市场的积极扩散。从Layer 1到DeFi、代币化及跨链生态，多个赛道均录得可观收益。ONDO上涨39%，XRP上涨22%，众多主流资产实现两位数增长。

单日数据同样印证这一格局：SUI领涨约+20%，ENA/sENA接近+17%，NEAR与LINK均在+15%区间。这表明资金正从比特币逐步流向风险更高的细分领域。随着比特币从63,000美元回升至近87,000美元，为本轮轮动创造了有利环境。

当前风险在于涨幅过快可能引发获利回吐，尤其是衍生品敞口不断放大。但就现阶段而言，Ethena与NEAR已成为加密市场结构性转变的缩影：资金扩散、项目催化受关注，而今年最活跃的一周以山寨币主导收尾。