Coinbase 推出 BTC 抵押固定利率贷款，基于 Morpho Midnight 协议

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Coinbase 近期扩展其链上借贷功能，正式向美国客户（纽约州除外）推出以比特币（BTC）为抵押品的固定利率贷款产品。该服务依托运行在 Base Layer 2 网络上的 @MorphoMidnight 协议构建，使借款人可在提款前明确利率水平与到期时间，提升资金规划确定性。

固定利率机制填补市场空白

此前链上借贷普遍采用浮动利率模式，利率随市场供需实时波动，难以预判。Morpho 于今年七月在 Base 网络上线 Midnight 协议，旨在引入透明、稳定的利率结构。据官方透露，Coinbase 是首个将该技术集成至主流消费级平台并大规模落地的应用方。

这一举措完善了 Coinbase 已有的浮动利率借贷体系，现支持用户在两种利率模式间灵活选择。目前，由 Morpho 支持的浮动利率贷款未偿还规模已突破 14 亿美元，对应抵押资产价值约 30 亿美元。

贷款流程与资产安全设计

当用户通过 Coinbase 发起贷款申请时，其持有的 BTC 将被封装为 Coinbase Wrapped BTC（cbBTC），并自动转入 Morpho 智能合约作为抵押。系统生成的 USDC 资产将直接注入用户账户，实现快速到账。

相较之下，浮动利率模型依赖算法动态调整，每区块更新一次利率，存在不确定性。而固定利率结构则提供可预测的成本，适合有明确预算或财务安排需求的用户。

市场表现与未来拓展

截至当前，Morpho Midnight 协议的总存款规模约为 3000 万美元。相比之下，其更广泛的浮动利率协议 Morpho Blue 在全渠道累计管理的未偿还贷款达 52 亿美元，总存款额超过 160 亿美元。

目前服务范围覆盖美国大部分地区，暂不包括纽约州。团队表示，未来将逐步推进跨区域部署，进一步扩大用户覆盖面，推动链上金融基础设施的普及与成熟。