监管风险重塑稳定币估值：碎片化加密货币格局中的战略定位

2025-09-15 15:29 loading...

币圈网报道：

稳定币市场是连接传统金融和加密货币生态系统的关键桥梁，随着全球监管机构加强监管，该市场正在经历巨变。英格兰银行于2025年提出的稳定币持有量上限提案，加上更广泛的准备金要求执行措施，预示着投资者正面临一个关键时刻。这些措施旨在降低系统性风险，但可能会重塑估值格局，并迫使加密货币行业进行战略性重新定位。

英国的双重策略：上限和储备

英国央行与英国监管机构合作，制定了一个框架，要求所有英国发行的稳定币必须 100% 由现实世界资产 (RWA) 支持，例如高质量、流动性工具英国稳定币监管：走得更远、更快[1]这与美国《GENIUS法案》类似，该法案规定使用美元和短期国债等安全资产的支付稳定币的准备金率为1:12025 年 GENIUS 法案稳定币立法于……通过[4]然而，英国的提案引入了一个独特的层面：明确限制用户持股. 据报道《金融时报》官员们计划对个人贷款设定 1 万至 2 万英镑的限额，对规模较大的实体设定 1000 万英镑的限额加密货币团体抨击英格兰银行限制计划......[2]这些阈值旨在抑制稳定币余额的过度集中，降低类似 2022 年 TerraUSD 崩盘的不稳定风险。

市场影响：稳定与分裂

此类监管措施可以通过抑制过度投机和确保流动性来稳定稳定币行业。然而，它们也存在导致市场分裂的风险。例如，英国的上限可能会促使用户转向不受监管或离岸的稳定币，从而破坏预期的保障措施。与此同时，美国《通用数据保护条例》（GENIUS Act）侧重于获准实体（例如受保银行的子公司），这创造了一个平行的监管沙盒，可能会分裂全球稳定币的采用。2025 年 GENIUS 法案稳定币立法于……通过[4].

投资者必须权衡这些动态。虽然更严格的规则可能会增强人们对稳定币作为交易媒介的信任，但也可能扼杀创新。例如，规模较小的稳定币发行商可能难以满足准备金和上限要求，从而导致市场被少数几家大型企业所垄断。这可能会减少竞争，并限制散户投资者的收益机会，而散户投资者历来依赖稳定币进行低风险的加密货币投资。

投资者的战略风险缓解

为了应对这种不断变化的形势，投资者应采取双重策略：1.跨监管管辖区实现多元化：在具有强大框架的司法管辖区（例如英国、美国）向稳定币分配资本，同时通过监控离岸替代方案来对冲监管套利风险。2.优先考虑透明度和流动性：支持拥有公开审计储备和清晰治理结构的稳定币。英国要求每日核对支持资产英国稳定币监管：走得更远、更快[1]树立透明度的标杆，降低隐藏风险的可能性。

此外，投资者应考虑监管的间接影响。例如，英国加快了监管审批时间稳定币监管：市场发展、风险及……[3]可以吸引创新者，为风险加权资产支持的稳定币创造机会。相反，过度限制的上限可能会推动对算法稳定币的需求，从而再次引入波动性风险。

未来之路：适应受监管的未来

英格兰银行的提议反映了一个更广泛的趋势：监管机构优先考虑稳定币行业的稳定而非增长。虽然这可能会缓和短期波动，但也引发了对长期可扩展性的质疑。投资者必须保持敏捷，在合规与创新之间取得平衡。例如，《天才法案》对利息分配的限制2025 年 GENIUS 法案稳定币立法于……通过[4]强调监管设计如何影响收益策略，推动资本流向替代性 DeFi 工具。