通胀略有缓解，但服务业粘性令美联储紧张

2025-09-11 21:29 loading...

币圈网报道：

美国劳工统计局发布的最新8月份美国消费者物价指数（CPI）报告，为了解美国通胀轨迹和整体经济势头提供了重要见解。CPI同比上涨3.2%，略低于7月份的3.5%，表明通胀压力正在逐步缓解。环比价格上涨0.2%，反映出通胀活动持续但有所缓和。这些数据表明，尽管美联储积极的货币紧缩政策开始显现效果，但通胀率仍高于央行2%的目标。

8月份核心CPI（不包括波动较大的食品和能源成分）同比上涨4.1%，低于7月份的4.7%。核心CPI数据尤为重要，因为它关注的是价格水平中较为持久且对政策较为敏感的部分。当月核心CPI上涨0.3%，主要受医疗、教育和住房等服务价格持续上涨的推动。分析师指出，服务业仍然是美联储面临的一个关键挑战，因为这些价格对利率变化的反应较弱，而且往往具有粘性。

报告还强调了不同类别之间的差异趋势。住房成本是CPI篮子的主要构成部分，环比上涨0.4%，继续保持其作为主要通胀驱动因素的地位。与此同时，新机动车价格下降，略微促进了总体通胀的缓和。此前一直是主要通胀因素的能源价格保持相对稳定，对8月份CPI变化的贡献微乎其微。

经济学家和市场参与者将8月份的消费者物价指数（CPI）解读为通胀触顶的潜在指标。虽然年化通胀率放缓令人鼓舞，但核心通胀和服务业价格持续高企表明，美联储可能在短期内维持强硬立场。密歇根大学的调查显示，未来五年通胀预期仍将维持在3.2%的高位，凸显了货币政策制定者需要持续保持警惕。这种长期预期水平表明，家庭仍然将通胀视为一个重大且持续的担忧。

受该报告的影响，债券市场预期略有调整，美国国债收益率因消费者物价指数（CPI）数据传递的复杂信号而波动。10年期美国国债收益率在报告发布后小幅下跌至4.1%，反映出市场对加息暂停的预期略有转变。然而，市场参与者仍保持谨慎，指出美联储的政策应对措施将取决于后续数据发布，尤其是即将发布的个人消费支出（PCE）报告，而该报告是美联储关注的通胀指标。