暴跌70%后仍溢价100%？SharpLink的以太坊豪赌悬念未解

2025-06-13 18:16 loading...

原文作者：Fairy，ChainCatcher

原文编辑：TB，ChainCatcher

SharpLink Gaming，被誉为“以太坊版微策略”的明星小盘股，因一份SEC文件导致股价在盘后暴跌近70%，引发了市场的剧烈波动。本文将深入分析这场突如其来的“信任危机”，并探讨其背后的潜在图景。

市场对暴跌的误读

5月底，SharpLink Gaming完成了一笔4.25亿美元的公开公司私募融资（PIPE），投资者包括ConsenSys、Galaxy和Pantera Capital等多家重仓以太坊的老牌机构，资金用于收购ETH作为储备资产。这一操作曾让SharpLink股价飙升至124美元，较融资消息公布前上涨逾40倍。

然而，昨日SharpLink Gaming向美国SEC提交了一份S-3A SR注册声明文件，授权最多转售58,699,760股PIPE融资相关股份。市场误以为“PIPE投资者已开始申请出货”，恐慌情绪迅速蔓延。

市场误读

SharpLink盘后股价一度跌至8.75美元，跌幅高达73%，随后小幅反弹至10美元区间。

图源：yahoo!finance

随后，SharpLink董事会主席、ConsenSys CEO Joseph Lubin发声澄清：这份文件只是PIPE融资后的常规注册流程，作用是“为潜在转售预先登记股份”，并不代表任何实际卖出。他强调：“文件中‘发行后持股数量’是假设性数据，ConsenSys和我本人并未出售任何股份。”

尽管风波暂告平息，但市场对SharpLink的动向依然充满猜测。BTCS Inc首席执行官Charles Allen表示：“根据我的经验，鉴于部分参与交易投资者的背景，他们确实可能正在悄然抛售。此外，‘预融资认股权证’实际上是一种规避持仓披露和避免成为关联方的安排。”

他进一步指出，SharpLink自5月30日获得WKSI资格后，立刻提交了10亿美元的ATM计划（按市价发行股票），可能已通过持续交易悄悄完成融资，且无须即时披露。如若运作顺利，未来或发布斥资10亿美元购入ETH的公告，再次点燃市场热情。

SBET目前溢价100%？

据前沿科技投资人郑迪分析，SharpLink（SBET）目前的溢价约为100%。

根据提交给SEC的文件，公司全面摊薄后的总股本为77,526,682股，结合盘后约10美元的股价计算，公司总市值约为8亿美元。此次注册的股份数量为75,319,345股（假设顾问及投行的认股权证已全部转股认购），加上原始股本69万股，郑迪推测，先前价值10亿美元的ATM（按市价发行股票）实际仅执行了约1,517,337股，说明ATM绝大部分额度尚未动用，未来仍存在摊薄风险。

郑迪还提到，此次PIPE融资总额为4.25亿美元，考虑到ConsenSys作为公司以太坊战略顾问，且有消息称ConsenSys相关地址已购入约3亿美元ETH，有理由相信大部分甚至全部融资资金已用于购入ETH。鉴于ETH近期价格波动有限，公司现有ETH持仓市值应维持在约4亿美元水平。

因此，综合以上因素，郑迪推测SBET目前的市场溢价约为100%。

SBET的溢价在一定程度上反映了市场对其资产价值的认可，特别是其以太坊储备的潜在价值。但溢价过高也带来了市场风险，未来随着更多ATM额度的释放和潜在股本摊薄，股价波动或将加剧。

SharpLink的大戏仍在上演。如果如郑迪所分析，未来仍有股本摊薄的空间，短期内或将带来波动压力；而若如Charles Allen所言，购入10亿美元ETH的消息或在近期披露，则可能再次点燃市场情绪，推高股价。

这种“不透明”与“可能性”叠加，让SharpLink既充满争议，也充满想象空间。真正的高潮，或许还在前方。