贝莱德通过摩根大通在欧洲推出代币化货币市场基金

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贝莱德在欧洲推进代币化现金管理，计划利用摩根大通区块链发行货币市场基金代币

据彭博社周二报道，贝莱德正进一步拓展欧洲市场的代币化现金管理业务，计划利用摩根大通的区块链基础设施，为其部分精选货币市场基金推出代币化版本。据悉，该举措将涵盖贝莱德机构现金系列中的多个份额类别——包括英镑、欧元和美元——彭博社称，这些基金整体管理规模约为3110亿美元。该数据涉及更广泛的基金系列，并非特指将被代币化的具体资产。

核心要点

贝莱德将利用摩根大通的区块链基础设施，对部分欧洲货币市场基金份额进行代币化。每个代币代表对标的货币市场基金的一项权益，并可在经批准的数字钱包之间进行转移。摩根大通的Kinexys平台将提供代币化层，而摩根大通将继续担任基金转让代理人。该模式瞄准寻求全天候结算和更灵活抵押品流动的投资者及企业。贝莱德的这一举措建立在其此前于2024年推出的代币化基金BUIDL基础之上，据RWA.xyz数据，该基金资产规模已增长至约26.7亿美元。

贝莱德代币化现金产品的设计目标

据彭博社报道，贝莱德计划推出的代币化基金结构为：每个代币对应标的货币市场基金中的一份份额。这些代币设计为近乎“全天候”可操作，能够在经批准的电子钱包之间实现全天候转账。对投资者而言，其实践意义更多在于运营效率而非交易投机：即时转账可减少通常伴随结算窗口的摩擦，尤其是在货币市场敞口用于流动性管理或抵押品操作时。

摩根大通基础设施的整合方式

彭博社报道称，摩根大通的Kinexys将为代币化提供区块链基础设施。同时，摩根大通将继续担任基金的转让代理人，这表明其采取了一种混合策略：保留现有基金服务的同时，增加数字发行和转让能力。这种职责划分至关重要，因为代币化基金的推出往往取决于其“管道”与传统基金运营的衔接程度。通过在摩根大通现有角色中保留转让代理功能，该结构有助于降低对于依赖受监管基金行政管理流程的参与者而言的整合不确定性。

为何聚焦现金流动与抵押品

贝莱德高管指出，市场参与者对在数字环境中更高效利用现金的需求日益增长。贝莱德全球现金分销主管兼国际现金管理负责人Beccy Milchem向彭博社表示，公司已收到来自数字钱包提供商、企业财务主管和资本市场参与者的需求，他们希望提高抵押品操作效率。贝莱德数字现金负责人Hannah Winter补充道，点对点转账能力吸引了那些评估公司内部支付的企业。换言之，其吸引力不仅在于结算速度，还在于内部财资运营——在实体之间转移价值可能具有时效性，并需要可审计的流程。

BUIDL带来的势能

此次欧洲市场的推出，是在贝莱德此前通过BUIDL（其美元计价机构流动性基金）进入代币化现金管理领域之后进行的。贝莱德于2024年推出BUIDL，此后该产品不断增长，据RWA.xyz数据，其资产规模已达到26.7亿美元。尽管BUIDL与此次计划中的欧洲产品在管辖范围和货币敞口上有所不同，但战略的连续性显而易见：贝莱德正将代币化现金视为可扩展的产品类别，而非一次性的实验。读者应注意，这些基金的增长数据可能反映更广泛的市场采用、分销合作伙伴关系以及参与者对代币化结算的接受度，而不仅仅是基础价格表现。

下一步关注什么

随着贝莱德和摩根大通将代币化货币市场基金份额定位于经批准数字钱包之间的转移，接下来需要关注的信号包括：推出时间表、哪些机构有资格获得钱包访问权限，以及在实际使用中结算和转让代理流程如何运作。这些细节将决定代币化现金是成为便捷的后台升级方案，还是仅局限于试点和早期采用者。