TeraWulf比特币挖矿收入骤降73%，AI租赁业务贡献71%销售额

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TeraWulf的比特币挖矿收入下降73%，AI相关租赁收入攀升至总销售额的71%

TeraWulf的比特币挖矿收入同比下滑73%，而人工智能相关租赁收入占总销售额的比例攀升至71%。这一变化标志着公司收入结构的重大转变，其核心挖矿业务正面临压力。

TeraWulf的比特币挖矿收入遭受重创

在TeraWulf发布的2026年第二季度财报中，比特币挖矿收入下降73%成为最突出的变化。这一跌幅反映出挖矿业务板块的明显疲软，其他运营商也面临类似压力——在AI电力需求激增的背景下，比特币减半后挖矿成本持续上升。相关数据还详细披露于TeraWulf向SEC提交的季度文件中，该文件涵盖了截至2026年6月30日的财务业绩。

AI相关租赁成为TeraWulf的主要收入来源

AI相关租赁收入占总销售额的71%，使得非挖矿业务成为本季度营收的主要贡献者。挖矿收入大幅下滑，而租赁收入占据销售额大部分，这种鲜明对比表明公司收入结构发生了根本性变化，而不仅仅是挖矿产量的简单更新。这一转变建立在TeraWulf此前向AI基础设施倾斜的战略基础之上，并且与其计划中的挖矿及数据中心扩建项目（与谷歌合作）相呼应。

收入结构变化对TeraWulf加密叙事的影响

综合来看，挖矿收入下降与租赁收入增长，描绘出一家正处于转型中的公司——通过向AI租赁业务多元化发展，来弥补原比特币挖矿业务线的疲软。然而，这一转型伴随着执行风险：在挖矿收入收缩的情况下依赖租赁收入，意味着公司必须兑现其AI托管承诺。这种紧张关系在TeraWulf提交文件后“比特币挖矿AI指数”下跌16%时已有所显现。此外，该公司此前也曾指出比特币减半带来的财务挑战。