以太坊为何仅保留其应用收入的4.9%？

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以太坊（ETH）应用上季度产生18亿美元费用，但基础链仅留存8800万美元

链上数据显示，以太坊（ETH）应用上季度产生了18亿美元费用，但基础链仅留存其中8800万美元，占比约4.9%。

关键要点：

以太坊一层网络在第二季度创造了超过8800万美元的实际经济价值，较前三个月增长7%。

卷叠（Rollup）目前每秒处理约1270个用户操作，而主网仅为20.4个。

以太坊在7月上涨20.3%后，8月初交易价格接近1867美元，这是其一年来最强劲的月份。

以太坊一层网络价值捕获落后

一位化名为Tanaka的分析师根据公开链上数据仪表盘整理出了季度数据。他所描述的差距已成为围绕以太坊及其底层资产最激烈的争论之一。在今年4月至6月期间，一层网络创造了超过8800万美元的实际经济价值，较第一季度提升7%。但这一指标仍较去年同期下降约70%。

吞吐量数据更为惊人。卷叠目前每秒处理约1270个用户操作，而主网仅为20.4个。仅Robinhood Chain一家的处理量就达到以太坊基础层的五倍左右。

以太坊在7月迎来了11岁生日，自合并以来推出的升级已使网络远超其工作量证明时代的吞吐量，但代币本身并未捕获多少增长价值。

Tanaka认为以太坊叙事正向代币化金融转移

Tanaka并未声称以太坊已崩溃，并表示计划继续持有并购买ETH。旧有观点认为，更多用户将带来更多费用和更快的销毁速度，从而随着采用范围扩大而收紧供应。这一逻辑已经弱化。人们的注意力已转向代币化金融及其相关的结算业务。

目前，以太坊总供应量约1.2188亿枚ETH中，约有4110万枚（约33.7%）用于保护网络，质押收益率约为2.6%。在最近一周内，Blob费用仅销毁了约0.22 ETH，对发行量的抵消微乎其微。年供应增长率接近0.85%。

以太坊上的代币化现实世界资产已突破170亿美元，而稳定币市场总价值已接近3000亿美元。Tanaka认为，当前的优势在于机构结算，而非廉价交易。

悬而未决的问题是：Blob空间是否会变得稀缺到足以产生影响？以及机构是否会将这种资产作为储备抵押品持有？分析师表示，扩展已不再是问题。

ETH价格仍低于2000美元关口

以太坊在7月上涨20.3%，创下一年来最大月度涨幅，此前6月下跌21.8%吞噬了春季大部分涨幅。该代币在8月初交易价格接近1867美元，仍低于其在2026年初失守的2000美元关口，并较历史最高价下跌约60%。追踪该资产的现货基金在7月吸引了3.6517亿美元，创下今年最佳月度表现，使这些产品的总资产突破100亿美元。