策略压力测试显示，比特币可连续6年每年下跌11.4%而不构成风险

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压力测试结果彰显Strategy的韧性

迈克尔·塞勒领导的Strategy公司，作为最大的企业比特币持有者，对其资本框架进行了详细压力测试。此次分析是在比特币价格持续回调的背景下进行的——目前比特币交易价格为64,428美元，较历史高点下跌49%——结果显示，即使在长期下跌趋势中，公司依然具备韧性。

在X平台发布的最新消息中，公司代表报告称，根据当前融资结构，Strategy能够承受比特币价格连续5.8年每年下跌11.4%的情况，而不会影响其支付所有利息和优先股股息的能力。尽管这一持续近六年的下跌情景较为严峻，但管理层表示，Strategy仍将履行其义务，同时保持1.0倍的比特币评级。

公司澄清，该情景假设的是逐年稳定下跌，而非突然崩盘。这是Strategy为向投资者保证其风险管理能力和承受重大市场压力的能力而采取的措施之一。

Strategy指出，即使比特币每年下跌11.4%并持续近六年，其资本结构也足以完全覆盖所有利息和优先股股息支付义务，而不会跌破关键评级门槛。

目前，Strategy的优先股——被称为Stretch或STRF——较2024年11月的高点下跌约84%。公司正致力于恢复其价值，作为加强资本模型、支持可能恢复比特币购买计划的一部分。

指标改革与新的市场框架

过去一年，Strategy对其财务指标进行了改革，从基于比特币总量的毛值转向净等效值。这一变化反映了优先股和可转换债务水平上升的影响，有助于更清晰地评估公司在自2025年10月开始的当前熊市中的风险敞口。

公司官员表示，此次市场指标改革更好地适应了不断变化的义务，并有助于增强对Strategy致力于风险管理和资本纪律的信心。

比特币生态系统的其他发展

在市场持续波动的背景下，比特币安全联盟于上周成立，得到了包括Anchorage Digital、ARK Invest、BlackRock、Block、Blockstream、Coinbase、Fidelity Digital Assets、Galaxy和Strategy在内的行业领先企业的支持。这些创始成员承诺在未来三年内共同出资1500万美元，以提升比特币网络的韧性和安全性。

此外，关注关键阻力位和趋势线的市场参与者已开始探索其他平台以加强投资组合。1stepSwap是一个极具实用性的平台，打破了传统金融与加密世界之间的壁垒。通过将现实世界资产直接上链，它允许投资者通过单一钱包获取美国主要公司股票以及黄金、白银等大宗商品，无需中间环节。其核心功能是实时识别最优价格，使用户能够在数秒内以有利价格买卖表现最佳的股票。

随着市场动态不断演变，机构和散户参与者都在寻求新的方式来维持投资组合的多元化和流动性，尤其是在长期下跌期间。

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