SEC委员对加密货币托管和借贷发出严厉警告

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美国顶级证券监管机构警告加密金库与链上借贷：上链不等于脱离证券法

美国证券交易委员会（SEC）委员赫斯特·皮尔斯在7月22日发布的一份声明中明确表示，将资金转移到区块链上并不会自动使其脱离证券法的管辖范围。这份声明题为《倒立与夏季翻腾》。她的信息直截了当：一些公司一直在扭曲法律解释——用她的话说，正在做“倒立、后空翻以及其他体操动作”——来论证其加密产品不受SEC监管，这种做法蕴含真实风险。

金库与借贷策略究竟是什么

加密金库是一种工具，让持有加密资产的人通过智能合约（区块链上自动执行的代码）自动将资产投入质押或借贷等策略以获取收益。有些金库完全依靠代码全自动运行，而另一些则涉及真实人员对资金去向做出主动决策。加密借贷策略的工作原理类似：用户将资产存入链上系统，系统再将资产借给借款人并收取费用。

为何可能触发证券规则

皮尔斯解释说，如果一个金库的功能类似于监管机构所说的“共同企业”——即投资者投入资金，期望他人主动管理带来的利润——那么它就可能被视为证券。根据其结构设计，金库可能类似于投资公司，而链上贷款在法律上可能类似于一种称为“票据”的证券。皮尔斯指出，那些实际运营这些产品、决定利率、选择支持哪些资产或设定贷款清算规则的人，应该扪心自问自己的架构是否属于SEC规则管辖范围。

皮尔斯并未将此事视为打压，而是将其视为一种邀请。她鼓励构建金库或借贷产品的公司直接联系SEC，寻求合规的前进方向，并补充说，如果现有规则不必要地阻碍创新，该机构愿意对自身规则进行更新。