Strategy 出售 MSTR 套现 2.25 亿美元，比特币持仓纹丝不动

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上周，Strategy公司为其现金储备注资2.25亿美元，但未出售任何比特币。根据该公司向美国证券交易委员会提交的最新文件，这家比特币财库企业在7月13日至19日期间，通过其市价发行计划出售了273.2318万股MSTR普通股，净募资2.635亿美元。市价发行计划允许公司逐步在公开市场出售新股，无需安排传统的银行交易。此举与该公司上周通过发行普通股融资4.667亿美元的操作如出一辙。

筹集的现金直接进入Strategy公司所谓的“美元储备”——一个专门用于支付股息和偿还债务的美元基金。根据这份文件，截至7月19日，该储备规模已达32.25亿美元。排在支付队列最前面的是优先股股东——他们购买了Strategy公司发行的特定股息支付型证券，如STRC、STRK、STRF或STRD。优先股股东本质上是收入型投资者：他们定期收取股息，而非押注股价上涨，且比普通MSTR买家更早获得偿付。普通股股东——即持有MSTR股票的人——则获得剩余收益。

Michael Saylor在推文中确认了这一更新，称Strategy公司已“将其美元储备增加了2.25亿美元”，且该公司仍持有全部84.3775万枚比特币——约占比特币2100万枚固定供应量的4%。作为全球最大的比特币财库企业，Strategy公司极少动用其比特币持仓。根据追踪数据，自2020年以来，该公司仅六次减持，其中三次发生在2026年。最近一次减持是在6月底至7月初，以约2.16亿美元出售了3588枚比特币，其依据是董事会于6月底批准的一项正式资本框架，该框架允许出售最多12.5亿美元的比特币以补充储备。

本周，Strategy公司的比特币持仓纹丝未动。该公司转而选择发行新股——即增发MSTR股票，这将稀释现有普通股股东（每发行一股新股，现有每股所代表的公司份额就会略微缩小），从而保护支付队列前方的投资者。著名黄金拥护者、长期质疑比特币的Peter Schiff毫不客气地写道，Strategy公司“在不卖出比特币的情况下，为了优先股股东而牺牲普通股股东，实属不必要”。他暗示，该公司可能不愿出售比特币，是因为担心市场无法承受大规模抛售而不致价格暴跌，考虑到该公司庞大的比特币财库，这一说法或许不无道理。

Schiff十多年来一直预测比特币崩盘，但他此处指出的结构性矛盾——普通股股东正在承担维持优先股股东收益的成本——其他分析师也曾提及。这一切之所以备受关注，原因很简单：Strategy公司不仅仅是一家公司。其每周现金储备更新已成为加密市场的风向标。当它买入时，比特币价格往往随之波动；当它卖出，或仅仅是停止买入时，市场分析师便会留意。该公司以每枚75,476美元的平均价格购入84.3775万枚比特币，按当前价格计算，账面亏损约96亿美元——这只是账面损失，意味着在卖出之前，实际现金并未流失。两周内，美元储备增加了6.75亿美元，全部来自股票发行。

今年早些时候，Michael Saylor曾表示，他的公司“可能会买下从现在到2140年间矿工挖出的所有比特币”。这大约相当于100万枚。预测市场用户认为，他不太可能兑现这一承诺——至少到2027年都没戏。