Tether顾问：加密货币炒作正阻碍比特币冲击历史新高

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Gurbacs 指责加密货币炒作导致比特币落后于全球市场

Gurbacs 表示，早期比特币开发者更注重基础设施而非投机叙事。机构需求落后于早期持有者的分布状况，进一步加大了复苏的难度。比特币未能重返历史高点，引发了 Tether 顾问 Gabor Gurbacs 的批评。他认为，加密货币行业日益依赖炒作，限制了该资产的长期表现。

根据 Gurbacs 的观点，投机叙事已经取代了有意义的发展，使得比特币更难从日益增长的机构兴趣中受益。Gurbacs 在近日发布的一则帖子中分享了他的评估，他指出行业对话的质量正在持续下降。他表示，许多项目现在专注于吸引注意力，而非构建能够强化整个加密生态系统的产品。

此外，Gurbacs 将当前市场与 2017 年之前的几年进行了对比。他解释说，早期的比特币社区由密码朋克、健全货币倡导者以及经验丰富的资本市场参与者组成。他表示，这些群体致力于长期创新，而非短期投机。

他还指出，现实世界资产代币化的增长是有意义的区块链发展的一个例子。Gurbacs 认为，如果这一趋势出现在 2017 年，而非首次代币发行热潮期间，那么它将使整个行业受益更多。

Gurbacs 表示投机已取代长期发展

据 Gurbacs 称，如今许多市场参与者优先考虑衍生品产品和病毒式营销活动，而非实用的区块链基础设施。其结果是，行业产生了更多投机行为，而为比特币创造的持久价值却减少了。

他进一步指出，进入加密货币市场的机构投资者面临着一个充满过多市场噪音的生态系统。他表示，尽管机构持续参与，但这种环境降低了比特币留住长期资本的能力。他发表此番言论之际，比特币仍在追赶主要传统资产方面表现疲软。标普500指数、通过QQQ ETF跟踪的纳斯达克100指数以及黄金都已创下历史新高，而比特币仍远低于其历史峰值。

卖压持续挑战比特币

除了对行业方向的担忧，市场数据也显示出持续的卖压。在过去一周，机构吸纳量与早期持有者分布模型的指标读数，创下了当前周期以来的最低水平。自2025年10月达到峰值以来，该指标的累计余额已降至负154,169枚比特币。这一读数表明，同期早期持有者分发的比特币数量，远超机构吸纳的数量。

因此，额外的供应给比特币的复苏制造了另一个障碍。即使机构参与持续存在于整个市场，长期持有者的抛售也增加了压力。尽管面临这些挑战，Gurbacs 仍坚持认为比特币的长期前景是积极的。在他看来，尽管行业的优先事项发生了变化，但技术本身依然强劲。他认为，更强的基础设施、更广泛的分布以及对实际应用的更多关注，将为未来的价格增长创造一个更健康的环境。

结论

Gurbacs 认为，比特币当前表现不佳反映的是加密货币行业的发展方向问题，而非该资产本身的弱点。他表示，减少投机炒作，将焦点重新转向有意义的发展，可以加强比特币通往未来历史高点的道路。