渣打银行：代币化或于2030年将DeFi规模推至2.7万亿美元

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渣打银行预测：DeFi代币化资产规模到2030年将激增至2.7万亿美元

渣打银行预计，与代币化资产相关的去中心化金融（DeFi）活动将大幅扩张。该行预测，到2030年底，活跃在DeFi领域的代币化资产总价值将从目前较小的基数增长至约2.7万亿美元。

渣打银行数字资产研究主管杰夫·肯德里克在周一发布的一份研究报告中指出，这一增长将由两大动力驱动：一是代币化现实世界资产进入链上借贷、流动性和交易平台，二是加密原生资产通过DeFi协议流转。

核心要点

渣打银行预计，到2030年，活跃在DeFi领域的代币化资产将增长37倍，达到约2.7万亿美元。该行表示，目前流通中的稳定币和代币化现实世界资产中，仅有很小一部分用于DeFi。渣打银行预测，到2030年，用于DeFi的代币化资产占比将从当前的约3.5%提升至30%。该行认为，随着更多资产上链，Uniswap有潜力成为代币化市场的核心枢纽。其他行业声音则警告称，仅靠代币化本身并不能确保流动性或统一市场，反而可能加剧碎片化。

渣打银行2030年DeFi代币化预测

肯德里克的核心预估是，到2030年底，“活跃在DeFi领域”的代币化资产规模将扩大37倍。他将DeFi协议视为财富积累和扩大链上资产敞口的下一重要渠道。该行的假设基于当前DeFi参与程度相对较低的现实。肯德里克表示，目前仅有约3%的稳定币和约10%的代币化现实世界资产用于DeFi。在此基础上，渣打银行预测了利用率的显著转变：到2030年底，用于DeFi的代币化资产比例将从目前的约3.5%上升至约30%。

尽管方向性逻辑显而易见——更多的代币化可能意味着更多的链上活动——但渣打银行自身的计算显示，实现这一目标需要苛刻的条件。要达到2.7万亿美元的结果，既需要链上资产存量的快速增长，也需要实际进入DeFi协议中的代币化价值占比大幅提升。

此前的现实世界资产展望，以及为何DeFi采纳是关键

该预测基于渣打银行此前的研究，包括此前对非稳定币代币化现实世界资产到2028年底可能达到2万亿美元的预测。此前的观点指出，代币化货币市场基金和美国股票是预期增长的主要组成部分。然而，周一的报告将焦点放在利用率而非发行量上。代币化可能会增加潜在市场总量，但投资者最终受益于一个能够高效获取、交易和使用代币化资产的生态系统——而这通常需要借助DeFi基础设施。

这正是渣打银行的数据既具说服力又充满挑战之处。要支撑2.7万亿美元的估值，用于DeFi的代币化价值占比需要提升近九倍，这意味着流动性路由、托管、合规框架和做市商能力都需要与代币化供应的增长同步演进。

流动性碎片化仍是关键担忧

一些市场参与者警告称，代币化并不能自动解决流动性和市场结构问题。Axis首席执行官克里斯·金此前曾对媒体表示，在多个区块链和格式上发行“相同资产”可能导致流动性孤岛、定价差异和更高成本——这些因素即便在市场整体规模扩大时，也会限制代币化资产的交易便利性。同样，Ondo Finance欧洲、中东和非洲销售总监奥亚·切利克特穆尔在今年四月的巴黎区块链周上表示，将非流动性资产代币化并不会“神奇地”使其具备流动性。这对渣打银行的展望意味着清晰的启示：提升DeFi份额的路径很可能取决于市场设计和分销能否减少碎片化而非加剧它。

为何Uniswap对代币化市场至关重要

肯德里克还指出，去中心化交易所有潜力成为代币化资产的分销和流动性层。在他看来，随着更多资产迁移到公共区块链，Uniswap可能发展成为代币化市场交易的关键枢纽。他列举了Uniswap的规模、品牌知名度以及跨越多个加密市场周期的长期运营历史。肯德里克认为，这些优势对传统金融机构尤其重要，这些机构在将代币化现实世界资产整合到链上系统时，很可能优先考虑安全性、可靠性以及成熟的操作风险管理。

渣打银行进一步提出，如果Uniswap能够“充分商业化”并获得足够的传统金融合作伙伴以实现规模化，那么其市值与交易费倍数可能上升——该行认为，这有望缩小与Coinbase的差距。

未来关注点

对于投资者和建设者而言，下一个信号将是代币化资产是否越来越多地获得有意义的DeFi应用——从发行层面的头条新闻转向持续流动性、跨平台交易效率以及与主要市场参与者的深度整合。渣打银行的预测在方向性上与代币化趋势一致，但这种增长的持久性很可能取决于在采纳加速的同时，碎片化和流动性限制能否得到缓解。