两家华尔街银行将6万美元定为比特币底部区域

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关键要点

渣打银行表示，比特币6月5日触及的59,000美元低点标志着本轮周期的最终底部。

嘉信理财独立指出，约60,000美元是200周均线附近的强支撑位。

渣打银行维持年底比特币10万美元、以太坊4,000美元的目标价。

2025年10月的峰值可能已使本轮周期的时间线提前。

截至6月14日，比特币交易价接近64,000美元，两家机构均认为当前价格略高于它们认定的结构性支撑区域。不过，两家银行是通过不同路径得出这一结论的，信心程度也各不相同。

渣打银行：“冬天已过”

在6月12日发布的研究报告中，渣打银行数字资产研究全球主管杰弗里·肯德里克宣布，比特币6月5日跌至约59,000美元标志着本轮周期的明确底部。“冬天已过，欢迎回到加密货币的春天。”他写道。59,000美元这一水平意味着比特币从2025年10月的历史高点126,000美元回撤了53%。

肯德里克将底部归因于两大宏观因素，而非技术面因素。首先，SpaceX的IPO自5月中旬以来吸收了超过57.2亿美元的现货比特币ETF赎回资金——投资者抛售加密货币以腾出现金参与认购；随着IPO现已上市交易，这一特定抛售压力已经消除。其次，在七国集团峰会前夕，美伊和平协议取得进展，推动布伦特原油价格逼近87美元，从而缓解了通胀压力并压低了国债收益率，此前这两者都对风险资产造成了压力。该银行维持年底比特币10万美元和以太坊4,000美元的目标价，肯德里克指出，随着复苏行情逐渐成熟，以太坊在结构上将比比特币表现更优。

这一判断是有条件的，并非最终定论。渣打银行正在关注三个信号以确认59,000美元是永久底部：美国现货比特币ETF净流入恢复正值、企业财务部门重新开始买入、以及油价持续企稳或下跌。在这三个信号全部得到确认之前，这仍是一个高确信度的观点，而非确凿的结果。

嘉信理财：经典熊市，底部在6万美元附近

嘉信理财对同一价位区间持更为谨慎的态度。该公司数字货币研究总监吉姆·费拉奥利将比特币的现状描述为经典熊市——较历史高点下跌约50%，市场情绪已彻底出清。他认为60,000美元附近存在强劲的基本面支撑，原因有二：其一，该点位与200周移动平均线重合，而历史上重大熊市中这一均线均提供了支撑；其二，该价位略高于效率最高矿工的全包生产成本（约每枚16,000美元）。他谨慎地指出，支撑位并不能阻止价格短暂跌破，它只是一个具有历史意义的底部区域，并非铁定的保证。关键的是，费拉奥利并不预期近期会出现牛市。他预计比特币将在60,000美元至80,000美元区间内震荡，其中80,000美元将构成天花板，因为该价位代表了过去18个月买入者的平均成本基础，其中许多人损失了近一半的投资，很可能在回本时选择卖出。

两家银行，同一个价位，两种结论

双方在数字上达成一致，但结论不同。两家机构都认为59,000美元至60,000美元区域具有结构性意义——这本身就很值得注意：一个宏观与资金流团队，和一个基本面与技术面团队，从截然相反的分析角度得出相同的底部。但渣打银行将其解读为反弹至100,000美元的跳板，而嘉信理财则将其解读为一个持续数月区间的下限，上限为80,000美元，受困于套牢盘的压制。对读者而言，有用的信息是双方一致认可的底部水平，以及在这个水平之上究竟会发生什么——对此双方存在真正的分歧。

四年周期：谨慎的理由与可能的变数

除了银行的观点之外，还有一个更长期的分析视角值得关注。比特币历史上一直遵循一个大约四年的周期，与减半事件相关联：牛市顶峰之后是一年的熊市，然后才开启下一轮上涨。如果这个周期仍然有效，那么时间点就很重要。比特币在2025年10月见顶，而目前是2026年6月，距峰值大约八个月。在以往周期中，底部往往出现在见顶后接近一年甚至更久的时候，这暗示着在宣布底部已到来之前应保持谨慎。

然而，同一个框架也留下了一扇门。本轮周期的峰值出现在10月，早于以往周期中11月至12月的顶部。更早的峰值可能意味着更早的底部，从而压缩时间线而非延长。如果周期向前推移了一两个月，那么6月接近59,000美元的低点很可能恰好落在历史底部附近。四年周期的规律提醒我们不要假定最坏的情况已经过去，但它也不能排除最坏的情况已经结束的可能性。

验证论据的信号

确认信号具体而明确，且近在眼前。美国现货比特币ETF在近期连续流出后，若能持续恢复正向净流入，将是最清晰的需求信号；而企业财务部门重新开始买入——渣打银行正在密切关注这一点——则将呼应此前支撑周期低点的积累行为。宏观方面，与美国伊朗局势相关的油价企稳或下跌将验证肯德里克的论点，而谈判破裂则会对其构成挑战。图表方面，守住两家银行共同指出的60,000美元区域，则底部论据仍成立；若明确跌破该区域，则意味着挑战。银行已经标出了价位，未来几周的数据将决定该价位是否能够守住。