渣打银行：ETF压力缓解，比特币底部已至

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渣打银行分析师杰弗里·肯德里克：比特币底部或在5.9万美元附近

渣打银行分析师杰弗里·肯德里克认为，比特币已经确立了本轮周期的底部，近期价格跌至5.9万美元附近，很可能是当前市场周期的最低点。

肯德里克表示，最近的回调并未改变他对加密货币市场的整体看法。他仍预计比特币将在年底前达到10万美元，如果市场条件改善，以太坊则有可能上涨至4000美元。

截至发稿时，比特币交易价格为63,484美元，已从近期的疲软中有所回升。该加密货币曾在2025年10月攀升至12.6万美元，随后在最近一轮下跌中回落超过50%。肯德里克认为，此次下跌是由多个临时性市场压力所致，而非加密货币基本面出现问题。因此，他预计比特币在本轮周期内不会再次跌破5.9万美元。

肯德里克指出ETF抛售和宏观压力是主因

据肯德里克分析，抛售压力主要来自现货比特币ETF的资金外流。据报道，在SpaceX历史性的首次公开募股之前，机构投资者减少了风险敞口并增加了现金储备。此次上市对整个金融市场产生了巨大的流动性需求，导致资金从包括比特币和加密投资产品在内的多个风险资产中流出。

与此同时，美国与伊朗之间的地缘政治紧张局势给更广泛的市场增加了压力。油价上涨加剧了通胀担忧，而债券收益率上升则降低了投资者对风险资产的兴趣。此外，全球市场的不确定性也削弱了加密货币市场的整体情绪。因此，比特币同时面临宏观因素和市场特定因素带来的抛售压力。

肯德里克认为，这些不利因素正在开始消退。SpaceX已经完成上市，有关美伊谈判取得进展的报道也提振了市场情绪。

多项指标或能强化看涨预期

尽管肯德里克对底部已确认充满信心，但他也列出了一些可能证实持续复苏的迹象。这位分析师认为，现货比特币ETF的流入应会恢复正值。此外，机构和公司 treasury 部门持续买入将传递出市场重获信心的信号。

油价下跌也可能利好风险资产。此外，在即将到来的G7峰会前，任何外交进展都可能减少全球市场的不确定性。肯德里克还预计，随着市场条件趋于稳定，以太坊的表现将优于比特币。这种趋势反映出投资者信心增强以及数字资产领域的参与度扩大。

他的分析凸显了加密货币市场与传统金融趋势日益紧密的联系。ETF仓位、债券收益率、能源价格以及大型公开募股等，如今在塑造市场情绪方面发挥着更大作用。渣打银行此前曾设定比特币目标价为15万美元，后在近期市场低迷期间下调了预期。即便如此，该行当前10万美元的预测仍意味着比特币相较于现价有显著上涨空间。

结论

肯德里克坚持认为，比特币很可能已经完成了本轮周期幅度最大的回调。随着多个抛售压力来源逐渐消退，渣打银行继续将近期5.9万美元的低点视为一个坚实的市场底部。