比特币跌至6.4万美元是“宏观冲击”而非市场崩盘

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比特币跌破64000美元：宏观冲击下的杠杆清算，而非周期结构性破裂

分析人士指出，比特币跌至64000美元是多重宏观冲击作用于高杠杆市场的结果，并非本轮周期的结构性破灭。数据显示，比特币本周二下滑至63822美元，周跌幅扩大至6.4%，较五个月前创下的126080美元历史高点已下跌约50%。在此期间，数字资产投资产品已连续五周呈现资金净流出。

此次抛售正在检验比特币的四年周期规律是否依然有效，抑或变化的宏观环境已永久改变了其运行轨迹。专家认为贸易政策、利率环境和杠杆水平是主要诱因，而比特币的基本面并未瓦解。

市场分析师表示：“比特币跌破64000美元并非单一事件，这是多重宏观冲击在时间维度上叠加的结果。这些冲击作用于一个自2025年10月历史高点以来累积了显著杠杆的市场。”

分析师指出，全球贸易政策变化是引发市场波动的起始点，其广泛冲击了风险资产。“尽管存在‘数字黄金’的叙事，比特币目前仍作为风险资产进行交易。当宏观恐慌情绪飙升时，资本会转向传统避险资产，比特币尚未进入这一行列。”

美联储的政策立场加剧了市场压力。根据市场监测工具显示，美联储维持利率不变的概率已升至96%。在长期高利率环境下，持续的通胀压力正在强化这一预期，继续压制风险资产表现。此前有报道指出，投资者对比特币的杠杆操作并未对市场复苏产生积极作用。

研究机构主管认同宏观驱动分析框架：“比特币价格下跌并不意味结构性破灭，而是反映了多重宏观压力：包括贸易紧张局势升级、股币两市风险规避情绪蔓延，以及ETF资金持续净流出。”数据显示，ETF资金已连续五周呈现净流出，总规模达40亿美元，交易量亦处于2025年7月以来最低水平。

研究负责人进一步解释：“悲观的降息预期、对政府停摆的担忧以及贸易政策变化，正在促使交易机构重新校准策略并压低价格。但这也可能迫使矿工为维持运营而抛售比特币，因为当前区块奖励的价值已低于或接近生产成本。”

关于四年周期的讨论近期趋于沉寂。分析师阐释，若周期规律依然成立，“2025年应是峰值年份，2026年将进入修正与筑底阶段，为2027至2028年的下一轮积累周期做准备。”尽管当前价格较周期高点已回调50%，分析师仍认为比特币周期趋势“并未断裂”，当前走势“不过是其历史规律的再次展现”。

短期承压与长期支撑

专家表示短期前景并不乐观，预计当前修正走势可能延续，但同时强调市场结构基础依然稳固。研究主管预期“价格最终将在六万美元中段区域企稳，随后逐步复苏”，并指出历史模式显示比特币在修正期间常在实际价格水平获得强劲支撑，此后仍会基于其稀缺性叙事与机构采纳进程重拾上升动能。

研究负责人承认，在当前不确定环境下，55000美元的实际价格“显然并非遥不可及”。“值得注意的是，当价格已从高点下跌50%后，跌破60000美元并不会产生本质差异，反而可能为分批建仓提供更佳时机。”