SEC与CFTC在《澄清法案》谈判前展现和解姿态

数字资产监管框架成华盛顿优先议题

随着白宫筹备关键会议及国会审议市场结构框架，数字资产监管的明确性仍是华盛顿的优先事项。2026年1月29日，美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯和商品期货交易委员会主席迈克·塞利格在接受电视访谈时就《清晰法案》发表评论。该法案已在众议院通过，但目前因农业与银行委员会就具体条款协商而停滞于参议院。辩论焦点集中在稳定币收益及其监管方式上。

行业代表的退出支持凸显了业界忧虑。阿特金斯将当前对话视为达成可行妥协的路径，塞利格则指出，由于《天才法案》的实施，稳定币政策很大程度上已脱离其机构职权范围，监管重心转向证券与代币化资产。白宫将于周一与金融及加密领域领袖举行会议，为谈判增添新动力。

核心要点

监管机构将其角色定位为咨询性，表明加密规则制定将以协作为主，但最终由立法驱动，白宫和国会将主导最终框架的形成。《清晰法案》在众议院通过后于参议院陷入停滞，农业与银行委员会正审阅涉及收益、托管及监管权限的条款。据官员称，《天才法案》于2025年7月生效后，稳定币政策已实质上脱离两大监管机构管辖范围，这影响了政策制定者在区分证券与非证券资产时的责任归属。行业代表对该法案撤回支持的事件显现出业界反弹，凸显了各方对收益条款在最终制度下处理方式的担忧。周一举行的白宫会议旨在弥合银行业与加密领域参与者的分歧，推动建立统一的监管话语体系。

市场背景

华盛顿的监管进程持续影响着加密领域的流动性、风险情绪及产品开发，行业参与者正等待一套既能实施又不抑制创新的连贯规则。

关键影响

监管机构与立法者间不断深化的对话至关重要，因其将为市场参与者的近期运营定调。对投资者和交易者而言，明确的规则能降低产品设计、披露标准及风险管理方面的不确定性。交易所和托管机构依赖可预测的指引构建合规基础设施，而探索代币化证券等创新的开发人员需要明确其应用场景将被视为证券或非证券资产。从政策角度看，当前局面体现了投资者保护与市场效率间的平衡考量。监管机构强调在广泛共识形成后愿意积极介入，但通往最终框架的道路依然复杂：这涉及协调两家监管机构的管辖范围与新颁布或拟议法规的关系，并需与白宫会议及参议院审议中明确的行政优先事项保持一致。

观察人士指出，最终监管结构可能呈现碎片化拼接形态而非单一统括体系。对稳定币——尤其是某些稳定币安排产生收益的关注，已成为传统金融机构与加密公司的共同争议焦点。通过媒体访谈和委员会听证凸显的持续辩论表明，政策设计不仅将影响合规成本，更将决定该领域产品创新的速度与方向。

后续关注点

周一白宫与银行业及加密领域高管的会议，旨在协调行业预期与政策目标；参议院农业委员会的持续讨论及可能修正案，因立法者正推动数字资产市场结构法案进入全体表决；监管机构在委员会行动及跨部门讨论后可能发布的公开声明或指引；行业对稳定币收益条款及监管边界的反馈与利益相关方倡导行动。

监管路径与后续步骤

主要立法者与监管机构保持审慎而积极的姿态，认识到最终框架需要两党合作及联邦机构间的职责细分。《清晰法案》在参议院的命运备受关注，白宫在潜在表决前推动共识的努力同样关键。短期而言，利益相关方应密切关注周一会议及后续可能完善法案条款的委员会行动，特别是关于收益机制及稳定币在更广监管分类中的处理方式。其结果将影响新市场参与者进入该领域的步伐、现有公司调整产品的策略，以及更广泛投资群体对加密领域演变中风险的评估。

对读者的启示

对行业从业者而言，本文揭示了政策目标与市场现实间的持续博弈；对政策制定者来说，它强调了管辖划分与收益政策对创新及消费者保护的实际影响；对观察者而言，本文呈现了一线讨论如何转化为立法动力或僵局的缩影，进而塑造美国数字资产监管的发展轨迹。