比特币抛压加剧，链上数据进入筹码派发阶段

快速分析

CryptoQuant数据显示，比特币需求正转为负值，因为长期持有者分发币的速度超过了市场吸收速度。鲸鱼和海豚地址已从累积转向卖出，显示大额投资者开始获利了结。Coinbase高级指数深度负面，显示美国机构需求疲软，导致当前价格下跌。

根据CryptoQuant撰稿人的新分析，比特币显示出动能减弱的迹象，因为多个链上和交易所指标显示关键投资者群体的卖出压力正在加剧。此评估是在比特币未能保持近期涨势，在本月早些时候短暂反弹后回落至89,000美元区间之后发布的。

分析表明，当前的回调并非简单的调整，而是市场结构更广泛变化的一部分，长期持有者、鲸鱼投资者和美国投资者都表现出风险承受能力下降的迹象。

链上需求减弱

最明显的信号之一来自比特币的表观需求指标，截至2026年1月，该指数已明显进入负值区间。CryptoQuant数据显示，长期持有的币种进入流通的速度超过了新需求吸收的速度，造成了供给过剩，对价格形成压力。这一转变与2025年中期强劲需求支撑持续上涨形成鲜明对比。

据分析，当前负面需求环境反映了“老手”的分布，这种模式历来与市场降温阶段相关联，而非突破反弹。

投资者活动呈看跌趋势

其他指标也强化了看跌前景。追踪持有1000至10000 BTC的鲸鱼地址数据显示，持有量一年的波动已转为负值。在2024年至2025年初经历了大量积聚后，这些大型持有者现在似乎正在减少暴露。

中型投资者，通常被称为“海豚”，也表现出类似的转变。海豚持有量30天变化已跌破零，表明2025年反弹后从积累转向获利了结。与此同时，Coinbase Premium Index依然深度负面，显示美国投资者和机构的需求较全球市场疲弱。

与此同时，CryptoQuant首席执行官强调了机构持续的比特币积累，钱包持有100至1000个BTC（不含交易所），矿工在过去12个月内新增了57.7万BTC。

比特币在链上数据信号分发阶段面临日益加剧的卖出压力。