比特币($BTC)反弹20%需求仍疲软，"熊市突围"遥遥无期

比特币近期反弹未能打消市场疑虑 需求指标显露结构性隐忧尽管比特币近日出现反弹，部分投资者情绪有所回暖，但市场需求指标依然疲软。有分析指出，当前反弹可能仅为“下跌趋势中的短暂回升”。研究机构在一份最新周报中分析称，比特币需求状况虽略有改善，但仍未显示出足够强劲的复苏势头。自2025年11月21日以来，比特币上涨约20%，目前接近101,000美元，但自去年暴跌19%、跌破365日移动平均线以来，其整体仍处于弱势格局。报告指出，365日移动平均线在过去的市场下跌周期中多次扮演阻力位角色，抑制价格反弹。2022年下跌期间曾出现相似模式，而本轮反弹似乎亦在遵循这一轨迹。现货需求未见实质改善从需求指标来看，美国市场部分现货指标曾短暂回暖，但整体趋势依然低迷。交易所溢价在去年12月中旬后首次从深度负值转正，但分析认为这只是暂时性变化，实际现货需求并未扩张。尤其值得注意的是，美国比特币现货ETF产品并未显现显著的净买入趋势。在2025年11月单月售出54,000枚比特币后，近期反弹阶段仅勉强停止净卖出。今年以来ETF累计买入量仅为3,800枚比特币，与上年同期的3,600枚相差无几，这难以被视为市场进入强势上涨周期的信号。整体现货需求自2025年11月28日以来持续呈净减少态势，累计净流出超过3万枚比特币。分析师指出，这种需求萎缩可能削弱价格反弹的可持续性。抛压隐忧逐步显现此次反弹后，投资者卖出比特币的迹象再度增加。报告数据显示，最近7日平均每日流入交易所的比特币达到3.9万枚，这一指标历史上常与抛压上升相关联，暗示市场可能面临进一步下行压力。尽管市场出现一些外部变量，但目前并未对比特币价格走势产生显著影响。贪婪恐慌指数虽已进入“贪婪”区间，但实际机构需求与长期投资者动向并未提供相应支撑。分析机构强调，在缺乏需求复苏支撑的价格上涨，其结构往往较为脆弱。若短期反弹结束后出现更强力的卖盘，比特币很可能再次被压制于移动平均线之下。短暂反弹暗藏风险 真实信号蕴于数据之中比特币近期虽呈现反弹态势，但报告指出市场仍缺乏坚实的实际需求支撑。ETF净买入微弱，交易所流入量反而增加，当前局面与历史上结构性下跌反复出现的阶段颇为相似。若在市场反弹过程中，未能充分理解链上数据、代币经济结构以及移动平均线的历史意义，投资者可能误判趋势，错将“顶部入场”视为“突破时机”。真正的市场拐点，始终由数据给出答案。投资者应通过学习链上分析、代币经济学及基本面研究方法，掌握识别“需求复苏真实信号”的能力。在当前市场环境中，唯有懂得观察关键指标、能够解读市场信号的投资者，方能更好地应对波动。