稳定币供应量月度缩水142亿美元，市场流动性承压

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根据区块链数据分析机构Glassnode最新报告，截至11月9日的30天内，全球稳定币流通总量减少142亿美元，为自2022年6月以来最显著的月度收缩。这一趋势反映出投资者在复杂市场环境下调整资产配置，加密相关交易活动放缓，成为当前市场的重要信号。

稳定币流动性的结构性变化

另一家链上分析平台CryptoQuant指出，在截至11月7日的60天周期中，Tether发行的USDT市值下降了66亿美元，规模超过2022年底FTX事件引发的32亿美元缩水，达到历史同期最大跌幅。

截至11月13日，比特币价格约为71,500美元，前一日曾短暂冲高至74,000美元。市场参与者普遍关注挂钩美元的数字代币是否出现企稳迹象。稳定币供应量萎缩直接影响链上即时交易可用资金，限制了加密资产的快速购买能力。

当用户将稳定币兑换为法币时，其流通量会相应减少，但资产在不同账户间的转移不会改变总量。尽管当前收缩幅度与2022年Terra崩盘后的剧烈波动有相似之处，但Glassnode强调，当前市场背景与此前存在本质差异。

稳定币格局与市场份额演变

The Block研究显示，截至11月11日，稳定币总供应量已降至约2800亿美元，为2025年9月以来最低水平。相较2022年6月近300亿美元的降幅，本次缩减仍处于可控范围。

目前，USDT和USDC仍是市值最高的两类稳定币，均维持1美元锚定价值。它们被广泛用于交易所间资金调拨及非银行渠道的加密货币交易。据The Block统计，USDT占稳定币总供应量的62.8%，USDC占比25.1%。黄金支持型稳定币市值为56.1亿美元，低于2月峰值63.1亿美元。

赎回行为与用户偏好变化可能迅速重塑稳定币格局。分析师认为，供应量下降或反映投资者风险偏好降低或需求减弱，但并非所有提取都直接对应于加密资产的撤离。

ETF资金流向与市场情绪

在同一30天周期内，美国现货比特币ETF累计净流出达16亿美元，分布于20个交易日内，并非每日持续流出。与此同时，美国现货以太坊ETF在六周内也出现超18亿美元的资金外流。这些动向揭示出机构投资者风险态度趋于保守，但此类资金流动不直接导致稳定币供应量变化。

11月11日，CoinMarketCap恐惧与贪婪指数为26，表明市场仍处悲观区间。当天比特币占据加密市场总市值约60.5%，继续巩固其主导地位。

链上数据显示，持有100至10,000枚比特币的钱包群体在11月9日前后呈现增持趋势，而其他持仓层级则持续减仓。此外，11月11日，主流交易所如Binance与Coinbase在68,000至72,500美元区间观察到密集买单，但未形成锁定订单，交易者可依行情灵活撤回。

Glassnode指出，随着比特币价格回落，多数临近的杠杆清算区域已被清除。当前主要潜在清算集中区位于59,500至62,600美元之间，若未来波动加剧，该区域杠杆仓位可能面临强制平仓压力。此类集群仅反映风险聚集点，不构成价格预测。