Wix第三季度业绩超预期但股价小幅上涨，Base44成增长引擎

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尽管第三季度财务表现超出市场预期，Wix.com（股票代码：WIX）在周二盘前交易中仅小幅上涨0.29%，报收于69.95美元。此前该股曾经历8.33%的回调。美银证券将公司评级从“买入”下调至“跑输大盘”，目标价由75美元降至68美元。与此同时，Cantor Fitzgerald和Jefferies则分别上调目标价至90美元和85美元，显示出分歧明显的机构观点。

关键财务指标未达共识

部分财务数据未能满足市场预期。公司运营利润率为-2.9%，调整后EBITDA利润率为13.1%，均低于分析师普遍预测水平。自由现金流为7450万美元，较Wedbush此前预估的8400万美元有所偏低。

此外，公司已将2026年自由现金流利润率指引下调至约16%，此前预期为两位数高位。管理层解释称，为加快推进Base44项目，将在销售和营销环节加大投入。同时指出，第四季度预订量增长预计将弱于收入增长，主要受合作伙伴业务疲软影响，其对预订量的冲击速度高于对收入的影响。

业务板块表现分化

按业务线划分，合作伙伴业务收入同比增长11%至2.124亿美元；创意订阅业务收入增长14%至4.067亿美元；商业解决方案业务收入增长10%至1.635亿美元，整体呈现稳健扩张态势。

Base44成为核心增长亮点

CEO阿维沙伊·亚伯拉罕尼表示，Base44的表现持续优于市场预期。首席财务官利奥尔·谢梅什透露，该项目年度经常性收入（ARR）已接近2.5亿美元。随着人工智能相关成本下降，公司预计年底前其调整后毛利率将突破60%。截至报告期，公司整体年度经常性收入同比增长15%至20.2亿美元。

Jefferies将目标价上调至85美元，强调Base44强劲的ARR增长潜力。Cantor Fitzgerald亦将目标价提升至90美元，并维持“超配”评级，认为该业务是未来估值的关键支撑。

高层调整与长期展望

Wix宣布任命尼尔·佐哈尔为联席首席执行官，负责战略规划与日常运营，而亚伯拉罕尼则聚焦于人工智能、产品创新和技术架构领域，实现管理职责的精细化分工。

公司重申2026年长期展望，预计收入将实现增长，且预订量维持低双位数增幅。第四季度收入预计将以低双位数百分比实现扩张。截至9月底，公司持有约10.5亿美元现金及有价证券，总债务规模为16.3亿美元。

在周二盘前交易中，Wix股价微涨至69.95美元，标普500指数与纳斯达克综合指数则略有下行，反映出市场对科技成长股的谨慎情绪。