CFTC允许信托公司参与加密衍生品日常结算，市场迎来重大政策突破

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CFTC批准信托公司参与加密衍生品日常结算

美国商品期货交易委员会（CFTC）已正式确认，持有联邦信托特许状的机构可作为合格结算代理，参与加密货币衍生品的每日清算流程。这一决定基于CFTC清算与风险部于11月初发布的第26-30号员工信函，明确表示若清算所采用联邦特许信托公司而非传统银行进行结算，该部门将不会启动执法程序。

联邦特许加密信托迎来关键发展契机

自2025年12月货币监理署（OCC）开始发放有条件信托特许状以来，已有至少九家加密相关企业获得授权。这些国民特许信托银行虽被允许保管数字资产并处理支付结算，但不得吸收存款、发放贷款，也不受联邦存款保险公司（FDIC）保险覆盖。

参议员伊丽莎白·沃伦在5月致OCC局长乔纳森·古尔德的信函中肯定了该进展，同时指出传统金融机构对此强烈反对，部分机构已提起诉讼，质疑其合规边界。

“不采取行动”信函确立结算合规标准

由代理主任理查德·海恩斯签署的信函明确指出，只要满足法规39.14(c)和39.14(d)的所有要求，衍生品清算组织使用信托公司作为结算银行不会触发监管追责。该指导方针最初应Nodal Clear请求而发布，该公司是Nodal Exchange与Coinbase Derivatives等注册交易所的清算服务提供方。

值得注意的是，尽管原始规则自2011年起仅提及银行，但此次澄清表明，只要全面履行监管义务，信托公司同样具备合法地位。这为未来更多清算所采纳此类模式铺平道路。

Nodal方面强调，若信托公司能承担客户资金保管职责，理应也具备结算功能。此举有助于推动数字资产作为合格抵押品的标准化应用。据其介绍，纽约州金融服务部（NYDFS）对银行与信托公司的监管标准保持一致。

社区银行发起法律挑战，监管争议持续升温

传统银行业者对加密信托扩张反应激烈。美国独立社区银行家协会（ICBA）于2026年10月向联邦法院提起诉讼，挑战OCC的特许状授予决定。该案依据《行政程序法》，旨在推翻一项现有规则、一封2021年的解释性信函，以及对加密公司Protego Holdings的特许状审批。

ICBA总裁兼首席执行官Rebeca Romero Rainey批评称，该政策造成“金融监管的巨大漏洞”，质疑OCC的权限合法性，并呼吁司法干预。

古尔德局长在5月公开活动中回应称，OCC已不再坚持“零风险容忍度”的立场，强调监管需适应新兴技术生态。当前核心争议在于：是否应在缺乏完整银行义务与监督机制的前提下，赋予信托公司处理核心金融职能的权力。

随着CFTC新规落地，且法律纠纷仍在审理中，整个金融行业正密切关注后续影响——这不仅关乎加密衍生品市场的运行规则，更将重塑未来数字资产在托管、结算与监管框架中的角色定位。