苹果财报超预期却股价下跌：内存成本飙升引发市场担忧

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在周二盘前交易中，苹果公司（Apple）股价下跌4.46%，报323.23美元。尽管其最新季度财报业绩优于分析师预期，但市场对供应链压力与成本上升的担忧导致股价走低。

营收超预期，但成本压力凸显

在截至9月的财季中，苹果实现营收1145亿美元，同比增长12%，高于分析师预测的1134亿美元。每股收益达到2.10美元，超出预期的1.99美元，其中包含五美分的关税退款贡献。

制造订单激增，库存水平攀升

苹果在该季度的制造采购承诺增加330亿美元，总额达897亿美元，较6月的570亿美元显著上升。其中827亿美元将在未来12个月内履行。这一增长反映出公司在应对未来需求时的提前布局，但也加剧了供应链压力。

与此同时，苹果库存增至145.4亿美元，较上一季度增长31%。公司表示，部分囤货已用于缓解近期内存价格上涨带来的短期冲击。

毛利率承压，假日季前景受疑

由于内存芯片成本持续走高，苹果预计下一财季毛利率将回落至45%至46%之间，低于此前47.9%的水平。分析师原预期约为47%。这一调整主要归因于内存价格“史无前例”的上涨趋势。

首席财务官凯文·帕雷克指出，内存成本是影响利润率的主要因素，同时Siri AI云服务支出也在预算之内。首席执行官约翰·特努斯表示，预计12月后内存价格将进一步上涨，并计划在2026年对多款iPhone、Mac和iPad产品提价。

市场反应与机构评级调整

尽管业绩强劲，但市场情绪偏向谨慎。苹果股票在盘前交易中一度跌至323.23美元。高盛将目标价从390美元下调至380美元，维持买入评级；摩根士丹利则将目标价由355美元调降至350美元，仍维持超配建议。

此外，与苹果相关的代币化股票AAPLB在CoinMarketCap平台报价325.64美元，24小时内下跌5.22%。纽约证券交易所宣布扩大代币化股票试点，但该服务独立于AAPLB，尚未公布正式上线时间。