比特币稳守8万美元关口，机构资金分化凸显长期持有趋势

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比特币价格在80,000美元水平持续企稳，展现出超出预期的抗压能力。尽管过去一个月科技板块因人工智能（AI）发展引发广泛情绪波动，但加密市场并未出现剧烈震荡。

为何比特币能抵御市场波动？

Galaxy Digital全公司研究主管Alex Thorn在接受Unchained播客采访时指出，当前市场的稳定性源于一个关键现象：那些对AI驱动行情敏感、易受情绪影响的投资者，早已退出加密资产配置。

他强调：“真正对科技股波动感到焦虑的人群，并未将资金投入比特币。”这意味着，目前留存在市场中的持币者多为具备长期视野的参与者，其行为更趋稳健，从而降低了整体价格波动风险。

链上数据揭示持仓结构转变

根据Coinbase数据，过去一个月内比特币最低日收盘价为10月26日的80,009美元；两天前盘中一度下探至79,107美元。截至周四美东时间下午4:06，价格回升至80,457美元，显示市场在外部不确定性中仍具弹性。

Thorn认为，近期市场情绪已趋于缓和，部分得益于SK海力士财报超预期、韩国Kospi指数反弹、甲骨文投资者日释放积极信号，以及美联储维持利率不变的政策决定。这些因素共同缓解了科技板块压力，间接增强比特币的相对吸引力。

ETF资金流向呈现明显分化

基于对大型资产管理公司季度13F申报文件的分析，数据显示“宏观和多策略快速资金”类对冲基金正大规模减持现货比特币ETF。高盛集团、千禧年管理、Capula Management等九家主要申报方合计抛售约68,000枚BTC，持仓减少幅度达29%至100%。

这些机构多以交易为导向，包括对冲基金、ETF期货基差交易商及银行自营交易台，其操作特征表明短期套利或风险对冲需求主导。

与此同时，财富管理机构开始增加布局。穆巴达拉投资局（阿布扎比主权基金）与摩根士丹利财富管理部门均在同期提升其现货比特币ETF敞口。这类机构通常采取季度调整策略，偏好长期资产配置，反映出对比特币作为数字黄金属性的认可。

数据显示，所有2,200家申报方的总持仓量从2025年9月30日的355,000 BTC下降至2026年6月的307,000 BTC，净减少48,000 BTC。这一数字低于头部九家机构的抛售规模，说明非交易型资本仍在进场。

即将披露的最新申报数据值得关注

涵盖截至9月30日季度的现货比特币ETF申报将于11月16日截止。Thorn提醒，主要机构往往选择在最后时刻提交资料，因此该轮申报将提供关于“报告期后”谁仍保有比特币敞口的关键线索。

13F申报是美国证监会要求的季度披露制度，涵盖股票、ETF及其他证券持仓，是观察大型机构资产配置动向的重要窗口。