加拿大发布稳定币监管草案：一比一储备金与赎回机制明确

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加拿大政府于10月24日正式发布稳定币监管草案，标志着该国在加密资产合规化道路上迈出关键一步。草案规定，所有稳定币必须实现与法币价值一比一的全额储备支持，且储备资产仅限现金、短期政府债券及符合条件的货币市场基金。

这些资产须由加拿大境内具备资质的托管机构在独立账户中管理，确保即使发行方破产，用户资产也不会被纳入清算范围。此举旨在强化投资者保护，防范系统性风险。

赎回机制与费用上限

持币人有权随时申请赎回其持有的代币，且发行方须在三个工作日内完成处理。为防止滥用，赎回手续费被严格限制在1%以内，保障用户资金流动性。

禁止持有利息，鼓励使用激励

根据草案，发行方不得向用户支付因单纯“持有”代币而产生的利息。同时，也不得通过第三方渠道变相提供此类回报，例如分润或收益分享计划。不过，与代币实际使用场景相关的奖励仍被允许。

政府强调，这一设计意在将稳定币定位为支付工具而非生息金融产品，避免其与银行存款形成直接竞争。

监管体系与处罚机制

加拿大银行将承担对稳定币发行方的注册与持续监管职责。对于严重违规行为，如未足额储备或拒绝按面值赎回，最高可处以1000万加元罚款。一般违规则罚款上限为100万加元。

此外，包括部分加密钱包平台和支付公司在内的约30家机构也将被纳入监管范畴，预计将有五家主要发行方受到直接影响。

与美国监管对比：政策路径趋同

美国已于2025年7月由特朗普总统签署《GENIUS法案》，同样禁止稳定币发行方向持币者支付利息。此后，争议焦点转向加密平台是否可为用户提供收益，引发银行业强烈反对。

参议院提出的《清晰度法案》因未能堵住漏洞而未能通过，特别是针对Coinbase等平台在客户账户中提供USDC收益的做法缺乏约束。

相较之下，加拿大的监管框架更为全面，不仅明确禁止利息支付，还强化了储备透明度与消费者权益保护机制。

目前，公众意见征询期将持续至12月23日左右。政府表示，若无重大调整，相关规则有望于2027年秋季正式落地实施。