六大区块链组织呼吁SEC明确数字商品定义及质押监管规则

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六家领先的区块链组织近日联名致信美国证券交易委员会（SEC），呼吁将“数字商品”正式界定为非证券类资产，并明确其在质押服务与二级市场交易中的法律地位。这一请求旨在解决当前监管模糊带来的不确定性，为开发者和项目方提供清晰合规路径。

监管空白制约行业创新

此次联署机构包括 Chainlink Labs、Cardano 基金会、Hedera、Aptos Labs、Ava Labs 以及 Stellar Development Foundation。这些组织在各自网络的技术演进与生态治理中扮演核心角色，长期推动去中心化金融（DeFi）与数字基础设施建设。

他们强调，尽管 SEC 在前期文件中已提出加密资产五分类体系——涵盖数字商品、数字收藏品、数字工具、稳定币与数字证券，但尚未将其纳入具有约束力的法律框架。这种解释性指导难以满足实际运营需求，导致项目方频繁面临合规风险。

聚焦质押与代币流通的法律界定

信件重点指出，当前缺乏对协议质押机制及质押凭证代币（Staking Tokens）使用的明确监管指引，已成为阻碍技术落地的关键障碍。这类机制广泛应用于权益证明（PoS）网络，通过锁定资产保障网络安全并激励参与，其衍生的流动性工具也日益融入 DeFi 生态。

组织方认为，若不尽早厘清相关活动是否构成证券行为，将抑制创新活力，甚至引发不必要的诉讼风险。因此，他们敦促 SEC 在《加密资产监管框架》中采纳“数字商品”作为独立类别，并赋予其法律确定性。

多方反馈凸显监管分歧

SEC 今年8月发布的监管草案共收到逾百份行业反馈。加密企业、贸易协会与大型金融机构从不同角度提出建议。部分机构支持设立融资豁免机制，例如初创项目可豁免注册发行上限达500万美元，一年内累计募资不超过7500万美元。

Hyperliquid 政策中心支持该框架，但建议排除空投代币的证券交易认定；另类投资管理协会则呼吁强化投资者权利表述；证券行业和金融市场协会则提议引入五年期“创新豁免”，允许链上代币化股票交易。

国际监管同步推进

与此同时，英国金融行为监管局（FCA）启动两项关于去中心化金融（DeFi）的咨询。第一项（GC26/7）关注受监管企业在使用 DeFi 系统时的反洗钱、金融犯罪防控与运营弹性要求；第二项（CP26/36）评估加密资产监管边界的最新立法动向。

FCA 表示，这两项咨询旨在澄清现有规则而非制定新政策，公众意见开放至2026年11月18日。最终指导方针预计于2027年1月发布。

《2000年金融服务与市场法（加密资产）条例2026》计划于2027年10月25日正式实施。相关企业可自2026年9月30日起申请，提交截止时间为2027年2月28日。

小词典：质押（Staking）

质押是权益证明（PoS）区块链中的一种机制，用户将数字资产锁定以参与网络验证并获取奖励。质押凭证代币代表已质押资产，可在其他 DeFi 应用中用于借贷或交易，其法律性质成为监管焦点。