Ripple支持SEC加密监管提案但反对项目完成限制

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Ripple近日向美国证券交易委员会（SEC）提交评论信，表示支持其提出的《加密资产监管条例》框架，同时呼吁尽快明确数字资产监管规则。该公司指出，多年来的监管模糊性已对市场发展构成阻碍，亟需建立基于现有证券法的统一监管体系。

坚持投资合同判定标准

Ripple首席法务官Stuart Alderoty强调，根据1946年最高法院确立的Howey测试，判断是否属于证券的关键在于是否存在“投资合同”，而非代币本身。他指出，当前提案在原则上符合这一标准，尤其关注发行方的实际承诺及其终止时间。

反对仅限已完成项目申报TR表格

针对拟议第400条中要求代币发行方仅在项目完成后提交TR表格的规定，Ripple提出异议。公司认为，即使项目被放弃或中止，只要相关利润预期随之终结，也应视为满足申报条件。若仅允许已完成项目申报，可能扭曲监管逻辑。

此外，Ripple反对将代币划分为“公司支持型”与“网络型”两类。其警告称，这种分类方式易重演过去依赖隐性承诺的监管困境。举例说明：若系统自动用销售额的5%回购并销毁代币，可能构成投资合同行为。

寻求豁免与规则澄清

Ripple援引《证券法》第28条和《交易法》第36条，主张现有豁免机制仍具适用性。尽管参议院9月未能推进《数字资产市场清晰度法案》投票，但该豁免权并未失效。

公司还建议修改第400条，明确不提交TR表格不应推定代币构成投资合同；同时请求修订第500(b)条，为注册经销商设定明确的豁免期限，避免监管真空。

诉讼成本凸显监管不清之痛

Ripple回顾了自2020年12月起与SEC的长期纠纷。当时，SEC指控其通过销售XRP构成未注册证券发行，导致短期内XRP价格暴跌约70%，市值蒸发超150亿美元，多家交易所暂停美国服务。

2023年7月，法院裁定XRP不属于证券，促使市值回升约210亿美元。Coinbase与Kraken随即恢复美国交易。Alderoty表示，为获得法律确定性，公司投入超过1.5亿美元。

信函引用国家加密货币协会研究指出，更清晰的监管环境有望在2022至2026年10月间催生382至1,518个新代币项目，吸引3.25亿至11.17亿美元资金流入，彰显制度稳定对市场创新的关键作用。