Ripple支持SEC加密监管提案但反对限制TR表格申报范围

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Ripple近日向美国证券交易委员会（SEC）提交评论信，支持其拟议的《加密资产监管条例》，并指出数字资产监管框架长期缺失已严重阻碍行业发展。公司首席法务官Stuart Alderoty强调，亟需通过现有证券法构建清晰的监管体系，以减少市场不确定性。

核心争议：投资合同判定标准

Ripple认为，根据1946年最高法院确立的Howey测试，判断是否构成证券的关键在于“投资合同”而非代币本身。该公司主张，应聚焦发行方的实际承诺及其终止时间，而非简单归类为证券。

针对拟议的第400条规定，该条款允许发行方通过提交TR表格证明其承诺已完成或放弃。然而，Ripple反对仅限于已完成项目的限制，指出即使工作被废弃，只要利润预期消失，也应具备申报资格。

反对分类机制与潜在风险

Ripple拒绝将代币划分为“公司支持型”和“网络型”两类，警告此举可能重现过去依赖隐性承诺的监管困境。例如，若项目自动用销售额的5%回购并销毁代币，可能触发投资合同认定，进而影响合规边界。

公司援引《证券法》第28条及《交易法》第36条，主张现有豁免权仍有效，即便参议院9月15日未推进《数字资产市场清晰度法案》投票，也不应削弱相关法律基础。

寻求关键条款修订

Ripple希望第400条明确：未提交TR表格不构成代币属于投资合同的推定。同时，它要求修改第500(b)条，为注册经销商设定明确的豁免期截止时间，避免监管模糊带来的合规成本。

法律纠纷带来的真实代价

Ripple回顾了与SEC长达数年的诉讼。2020年12月，SEC以XRP销售涉嫌证券发行为由提起诉讼，导致XRP价格短期内暴跌约70%，市值蒸发超150亿美元，多家交易所暂停美国服务。

2023年7月，法院裁定XRP不属于证券，使市值回升约210亿美元。Coinbase与Kraken随即恢复美国交易。Alderoty表示，公司为此支付超过1.5亿美元才获得法律上的明确性。

信函还引用国家加密货币协会研究，预测更清晰的监管将带动2022至2026年10月期间新增382至1,518个代币发行项目，吸引资金流入达3.25亿至11.17亿美元。