澳大利亚拟2027年实施加密平台许可制，1400万澳元资本门槛引关注

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2026年10月15日，澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）发布第392号咨询文件，正式启动针对加密货币交易与托管平台的监管规则公开征求意见程序。此次咨询期持续至2026年11月27日，为行业提供重要反馈窗口。根据规划，新的数字资产许可框架将于2027年4月8日正式生效，届时所有相关运营机构必须取得合规资质。

立法背景与监管架构

该框架基于《2026年公司法修正案（数字资产框架）法案》建立，该法案已于2026年4月通过议会审议并获皇家御准。新法规将设立两类受监管实体：数字资产平台和代币化托管平台。前者负责客户数字代币的持有与服务提供；后者则以数字代币形式代表对基础资产的权利。

所有受监管企业须申请澳大利亚金融服务许可证（AFS License），或对现有许可进行相应变更，除非符合特定豁免条件。监管机构预计在2027年3月发布最终指导意见，为企业预留充足准备时间。现有运营商须在2027年10月7日前完成申请或合规调整，过渡期内提交申请的企业可在审核期间继续运营，但需遵守附加条件。

资本金门槛：最高达1400万澳元

ASIC提出三种净有形资产模型，用于评估平台财务资源是否足以覆盖潜在风险。其中，未采用合格第三方托管安排的企业，其最低资本门槛设定为1400万澳元，或平均收入的10%，取较高者。

若满足特定第三方托管条件，可适用更低门槛，结合20万澳元基数、持有资产比例及收入10%综合计算。对于不持有金融产品基础资产的平台，若不符合优惠条件，则适用700万澳元门槛。其他平台通常仍遵循1400万澳元或收入挂钩的标准。

第三种模型以200万澳元为基础，叠加基础资产比例和收入10%中的最大值，并根据业务类型追加额外资金：代理型业务加50万澳元，中性交易场所加75万澳元，直接作为交易对手的平台加100万澳元。监管方尚未确定最终方案，正广泛征集行业意见。

强化客户资产与交易治理

为保障客户资产安全，拟议规则要求平台建立清晰的记录体系，完整反映客户数字资产的存储、控制权归属及管理流程。尽管不限制海外托管，但使用境外托管的机构需履行更严格的披露义务，并接受监管监督。

监管机构计划通过非敏感方式监测托管活动，无需平台提供私钥或助记词信息。在交易层面，要求提高订单执行与成交信息的透明度，防止市场操纵等不当行为。同时，正在评估限制平台以自有账户与客户交易的可能性，以减少利益冲突。

此外，规则还关注平台在决定上线哪些代币时可能存在的利益输送问题。企业应采取合理措施确保客户订单获得最优结果，尤其在涉及支付或激励安排的情况下。

稳定币处理与反馈机制

关于稳定币是否可用于满足资本要求，ASIC提出明确区分：由公司或关联方发行的稳定币将不被纳入净有形资产计算范围。而通过独立第三方持有的稳定币，若结构合规且符合财务标准，仍可能具备资格。

咨询文件还涵盖包装代币（wrapped tokens）、托管质押以及公共区块链基础设施的适用规则。未来，ASIC将更新其数字资产指南，解释各类豁免条款的实际操作方式。

公众可通过电子邮件 fintech@asic.gov.au 向ASIC提交书面意见，截止时间为协调世界时（UTC）2026年11月27日下午5点（澳大利亚东部夏令时间）。监管机构将在2026年11月至2027年3月间审阅反馈，并视情况开展进一步磋商。最终文件预计于2027年3月公布，框架于次月8日全面启动。