USDC首获欧盟MiCA框架下'重要'认定，2026年11月起受严监管

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Circle公司发行的美元稳定币USDC已正式获得欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）框架下的“重要”电子货币代币认定，成为该体系中首个获此评级的资产。

根据欧洲银行管理局（EBA）的评估结果，目前欧盟已有45种电子货币代币完成备案，而USDC是其中唯一一个被明确归类为“重要”的项目。其在欧盟范围内的发行主体为Circle Internet Financial Europe SAS。

2026年11月起进入强监管周期

自2026年11月12日起，USDC将适用针对“重要”代币的双重监管机制。包括自有资金、资产储备、流动性管理以及恢复与赎回计划在内的关键环节，将由欧洲银行管理局（EBA）直接监督。

尽管监管主导权转移，法国审慎监管与Resolution局（ACPR）仍保留对治理结构、股权合格性、外包安排及利益冲突等事项的监督职责。Circle在法国持有的电子货币机构牌照仍是其在欧业务的法律基础，该牌照已于2024年7月获批。

值得注意的是，此次认定仅适用于美元计价的USDC。Circle发行的欧元稳定币EURC虽同属法国牌照发行，但未纳入本次分类范围。

“重要性”判定标准与动态评估

依据MiCA第43(1)条，当电子货币代币满足至少三项指标时，可被列为“重要”。这些指标涵盖持有者数量、代币总发行价值、交易频率与金额、储备金规模、国际影响力、与金融系统的关联程度，以及是否提供其他加密服务。

EBA未披露具体判定依据，也未说明USDC符合哪些条件。此外，“重要”标签并非永久有效，每年都将重新评估其是否仍符合相关标准。

与此同时，EBA正推动跨境协同监管。鉴于USDC由美国的Circle Internet Financial, LLC发行，该机构已与纽约州金融服务部签署谅解备忘录，强化跨司法管辖区的监管协作。

对市场与储备机制的影响

此次分类将显著改变储备金管理方式。根据MiCA的流动性规则，重要代币发行人必须将至少60%的法定货币挂钩储备存放于信贷机构账户；而在普通监管框架下，这一比例仅为30%。

需要强调的是，该认定不构成对USDC优于其他稳定币的认可或官方背书，仅反映其在规模和系统重要性上的特征。