SkyAI回购计划遭质疑：Bastion Trading追问SOL抛售细节

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Bastion Trading及其关联实体持有SkyAI（纳斯达克代码：SKYA）约9.99%股份，于10月14日对该公司提出的2.01亿美元股票回购提案提出公开质疑。此次争议核心在于，公司在不到一个月时间内，其持有的Solana代币价值下跌近70%，但相关出售行为未在申报文件中充分披露。

关键疑问：消失的40万枚SOL

9月14日，SkyAI披露其持有超过200万枚SOL。至10月11日，公司确认已处置其中一半，剩余100万枚。然而，10月13日提交的美国证券交易委员会（SEC）文件显示，持仓进一步降至60万枚。这意味着有40万枚SOL在前次申报后被出售，却未说明原因或时间点。

SkyAI表示将根据市场状况决定是否继续出售，这一表态加剧了市场对其资产处置节奏的担忧。Bastion要求全面披露交易时间、成交价格、资金去向及审批流程，并呼吁开展独立审计。

治理危机：多数股东反对董事连任

在9月18日举行的年度股东大会上，五名董事均获得的反对票数超过支持票。例如，Soren Bo Christiansen获689万支持票，但反对票高达2067万；Jason Monroe情况类似。尽管采用相对多数制，两人仍留任。

此外，2026年股权激励计划遭否决，反对票达2246万股，赞成仅505万股。Bastion主张由股东选举独立董事组成监督委员会，以确保回购流程透明并防止利益冲突。

回购价格存疑：从3.00美元到3.50美元的博弈

SkyAI拟以每股3.00美元的价格回购95%合格股份及认股权证，总金额约2.01亿美元，称较10月9日收盘价溢价65%。但据行业分析，该价格仍低于2025年8月6.50美元的估值水平。

要约期为10个工作日，始于或围绕10月15日。条件包括至少50%股份接受，且SOL价格维持在100美元以上（可豁免）。若不提高至3.50美元并完成治理改革，Bastion明确表示不会参与。

值得注意的是，公司已拒绝Forward Industries的全股收购提议，理由是报价过低。

市场信号：清算与积累并行

银河研究（Galaxy Research）指出，此类行为符合“储备型上市公司清仓资产以支持资本回报”的预期模式。如ETHZilla曾清仓4000万美元以太坊，Sequans亦通过出售比特币偿还债务。

反观Forward Industries，截至9月30日持有超850万枚SOL，季度增持94.8万枚，展现出持续积累态势。而当前SkyAI仅余约60万枚SOL，凸显其策略转向。

行业警示：储备资产变现的潜在影响

对于Solana生态投资者而言，两家公司的行为形成鲜明对比。当部分企业开始减持加密资产时，是否会引发其他公司效仿？目前尚无广泛抛售证据，但市场高度警惕流动性风险。

随着更多上市公司进入资产变现周期，投资者需关注其财务逻辑、治理结构与信息披露质量，防范系统性风险传导。