Bastion Trading挑战SkyAI收购条款，要求披露70% SOL持仓抛售细节

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Bastion Trading作为SkyAI（纳斯达克代码：SKYA）9.99%的股东，正对该公司每股3.00美元现金要约收购提出异议。该投资者不仅主张提高收购价格，更强调要求披露公司在不足一个月时间内出售约70% Solana（SOL）持仓的具体情况。

要约争议核心：价格与信息披露

在10月14日发布的公开信中，Bastion Trading要求将收购价提升至至少每股3.50美元或等值认股权证，并建议增设独立董事组成特别委员会。同时，信件明确指出，需说明此次SOL资产处置的审批时间、成交价格及操作流程。这一行动紧随SkyAI于10月11日宣布收购计划仅三天后发出，此前该公司已拒绝另一家名为Forward Industries的收购提议。

估值依据与条款反对

Bastion Trading估算SkyAI的每股净资产价值约为3.30美元，基于假设SOL价格为110美元。计算方式为：（持有SOL市值加现金余额减去负债）除以完全稀释后总股本。据此，其主张要约价格应不低于3.50美元。

此外，该股东反对两项交易条件：一是“100美元SOL价格触发机制”，允许公司因短期波动取消收购；二是每类证券需达到50%参与门槛。同时，对由董事Alice Zhang亲属控制的实体Sol Markets所持战略顾问认股权证表示质疑，认为其不应享有与外部投资者相同的变现优先权。

70%持仓抛售引发信任危机

根据公告，SkyAI此前持有超过200万枚SOL，但截至10月13日提交的8-K文件显示，剩余数量仅为约60万枚，意味着在不到一个月内已出售约100万枚，占比高达70%。这一操作发生在公司9月14日重申其对Solana生态的长期投资策略之后，令市场高度关注决策透明度。

Bastion指出，股东未获知具体出售日期、实现价格及内部批准程序，可能涉及违反证券法与纳斯达克的信息披露要求。截至目前，SkyAI尚未作出正式回应。

估值敏感性与治理困境

值得注意的是，Bastion所引用的3.30美元净值依赖于SOL价格维持在110美元的假设。而在10月14日，SOL实际交易价约为104.79美元，因此真实隐含价值可能更低。由于最终要约文件尚未公布，具体资金安排与交易结构仍不明确。

另据年度股东大会投票结果，五位现任董事均获得“反对”票数多于“支持”票数，部分比例接近三比一。这反映出董事会已失去多数股东信任，是否将推动管理层重组或修改要约条件，成为后续关键看点。

未来走向与市场影响

Bastion已明确表示，在当前条件下不会接受要约，并准备采取一切合法手段维护股东利益。接下来的关键节点包括：SkyAI的正式回应、独立特别委员会是否成立，以及正式要约文件的提交。

此事件也折射出公众公司持有加密资产所面临的治理挑战。随着Forward Industries建立2,500万美元的Solana财库，越来越多上市公司开始配置数字资产，如何平衡风险控制与信息披露，正成为资本市场的新议题。